BMO, 아마존 목표가 360달러로 상향

BMO 캐피털이 아마존닷컴(AMZN)에 대한 투자의견을 '아웃퍼폼'으로 유지하면서 목표주가를 355달러에서 360달러로 올려 잡았다. 상향 폭 자체는 크지 않지만, 기존의 긍정적 시각을 재확인했다는 점에서 의미가 있다는 평가다. 목표가 조정의 근거는 크게 두 갈래다. 첫째는 클라우드 사업부인 AWS의 성장 가속이다. 담당 애널리스트는 2026년 2분기 중 AWS의 매출 성장세가 뚜렷하게 힘을 받을 것으로 내다봤다. 둘째는 소비 지출의 회복력이다. 거시 환경의 불확실성에도 불구하고 아마존의 리테일 수요가 예상보다 탄탄하게 유지되고 있다는 진단이다. 다만 낙관 일변도는 아니다. BMO는 미국 가계의 부채 부담이 계속 늘어나고 있다는 점을 경계 요인으로 지목했다. 소비자 신용 여건이 악화될 경우 재량적 소비가 위축될 수 있고, 이는 아마존의 핵심 수익원인 온라인 리테일 매출에 직접적인 압력으로 작용한다. 2026년 하반기 리테일 업황 전망에 대해 유보적인 태도를 취한 것도 같은 맥락이다. 시장 관점에서 이번 리포트는 아마존의 성장 축이 리테일에서 클라우드 쪽으로 한층 기울고 있음을 재확인시켜 준다. AWS는 마진 기여도가 리테일 대비 월등히 높아, 매출 믹스 내 비중 확대는 곧 전사 영업이익률 개선으로 연결된다. AI 인프라 투자 사이클이 이어지는 한 클라우드 부문의 실적 레버리지는 유지될 가능성이 크다. 결국 투자자들이 확인해야 할 지점은 2분기 실적에서 AWS 성장률이 실제로 가속됐는지, 그리고 리테일 부문의 매출 가이던스가 하반기 소비 둔화 우려를 얼마나 반영하는지다. 이 두 변수의 조합이 향후 주가 방향성을 결정할 전망이다.