메타 데이터센터 채권 7.5%, 조달비용 급등

인공지능 인프라 구축에 들어가는 돈의 가격이 눈에 띄게 비싸지고 있다. 메타 플랫폼스가 텍사스주 엘파소에 짓고 있는 데이터센터 프로젝트의 자금을 마련하기 위해 월요일 125억 5000만 달러 규모의 채권을 시장에 내놨다. 이번 발행에서 확정된 금리는 연 7.5% 수준으로, 미국 국채 10년물 대비 2.875%포인트에 달하는 스프레드가 붙었다. 만기는 2048년으로 20년 이상 장기물에 해당한다. 우량 대형 기술기업이 감당하는 조달 금리로는 결코 가볍지 않은 수준이며, 투자자들이 AI 인프라 관련 장기 신용위험에 대해 과거보다 훨씬 두터운 보상을 요구하고 있음을 보여준다. 시장 전체의 흐름도 같은 방향을 가리킨다. 올해 7월 초까지 집계된 AI 관련 채권 발행 규모는 2700억 달러로, 2025년 한 해 동안 발행된 물량의 약 두 배에 이른다. 채권 시장이 감당해야 할 공급이 단기간에 급격히 늘어난 셈이다. 주목할 대목은 금리 부담이 커졌음에도 발행 수요 자체는 꺾이지 않고 있다는 점이다. 시장에서는 고금리 환경이 이어지더라도 추가적인 신규 채권 발행이 계속될 것으로 보고 있다. 빅테크들이 AI 경쟁에서 밀리지 않기 위해 데이터센터와 연산 인프라 투자를 늦출 수 없는 구조이기 때문이다. 다만 이는 투자자 입장에서 리스크 지표로도 읽힌다. 그동안 빅테크의 AI 투자는 대부분 풍부한 영업현금흐름으로 충당돼 왔으나, 조달 창구가 채권 시장으로 이동하면서 재무 레버리지와 이자비용이 실적에 직접 반영되기 시작했다. 향후 AI 서비스의 매출 기여가 투자 속도를 따라잡지 못할 경우, 늘어난 고정 금융비용이 이익률을 압박하는 요인으로 작용할 수 있다. 데이터센터 밸류체인 전반에 대해서도 '수요는 견조하나 자금 조달 조건은 악화'라는 이중적 시각이 필요한 국면이다.