BofA, 7월 연준 금리 인상 가능성 일축

뱅크오브아메리카(BofA)가 7월 연방공개시장위원회에서 연방준비제도가 기준금리를 동결할 것이라는 전망을 내놨다. 일부 시장 참여자들이 금리 인상 가능성을 소폭이나마 가격에 반영하고 있지만, BofA는 이러한 시나리오가 현실화될 가능성을 낮게 봤다. 근거는 연준의 과거 행동 패턴이다. BofA에 따르면 1994년 이후 연준이 기준금리를 인상한 사례 가운데 시장이 반영한 인상 확률이 60%를 밑돈 경우는 단 한 번도 없었다. 즉 현재와 같은 낮은 내재 확률 구간에서 인상이 단행된다면 이는 전례 없는 결정이 된다는 의미다. 연준은 통상 시장과의 소통을 통해 정책 전환을 사전에 예고해 왔으며, 시장 기대가 충분히 형성되지 않은 상태에서의 서프라이즈 긴축은 금융시장 변동성을 키우는 부담이 있다. 다만 BofA는 인플레이션 경로에 대한 경계를 완전히 거두지는 않았다. 특히 국제 유가 상승을 물가를 다시 자극할 수 있는 핵심 리스크 요인으로 지목했다. 에너지 가격은 헤드라인 물가에 직접 반영될 뿐 아니라 운송비와 생산비를 통해 광범위한 2차 파급 효과를 일으키기 때문이다. 통화정책 측면에서는 달러에 대해 여전히 긍정적인 시각을 유지하고 있다. 시장 관점에서 금리 동결 전망은 나스닥100 추종 QQQ와 S&P500 추종 SPY 등 대표 지수 상품에 우호적인 재료다. 할인율 상승 압력이 제한되면 성장주 중심의 밸류에이션 부담이 완화되기 때문이다. 반면 유가가 예상보다 가파르게 오를 경우 연준의 스탠스와 무관하게 물가 기대가 재차 상향 조정될 수 있어, 투자자들은 향후 에너지 가격과 금리 선물 시장의 내재 확률 변화를 함께 점검할 필요가 있다.