중국 국산 DUV 호재에도 반도체 장비주 하락

중국의 자국산 DUV(심자외선) 노광장비 이슈가 이번 거래일 아시아 반도체 섹터의 최대 화두로 부상했다. 통상 핵심 장비의 기술 자립이 확인되면 관련 국산화 수혜주가 급등하는 것이 자연스러운 흐름이지만, 이날 시장의 반응은 정반대였다. 중국 반도체 설비 관련 ETF는 장 초반 소폭 상승 출발했으나 상승분을 모두 반납하고 오전장 기준 3.6% 하락으로 마감했다. 재료가 주가를 끌어올리지 못한 배경으로는 두 가지가 지목된다. 첫째는 기대의 선반영이다. 중국 당국과 업계는 이미 2년 전부터 DUV 자체 개발 계획을 공언해 왔고, 장비 국산화는 시장에서 새로운 서사가 아니다. 관련 종목 주가에는 상당 부분 이 시나리오가 이미 반영돼 있었다는 평가다. 둘째는 실제 성과에 대한 인식 차이다. 현지 기관들 사이에서도 국산 DUV의 완성도를 두고 의견이 갈리는 것으로 전해진다. 현재 연간 생산 능력이 수십 대 수준에 그쳐 ASML의 연간 공급 물량과는 격차가 크다는 점, 모든 핵심 부품의 100% 내재화가 현실적으로 어렵다는 점, 그리고 CXMT나 SMIC 등 주요 고객사에서 아직 검증·테스트 단계에 머물러 있다는 점이 근거로 거론된다. 결국 이번 이슈는 두 갈래로 해석된다. ASML 주가의 약세는 장기 독점 구도가 언젠가는 약화될 수 있다는 밸류에이션 재평가 성격이 강하다. 반면 중국 A주 장비주의 동반 하락은 장기 서사는 긍정적이나 당장의 실적 가시성이 부족하다는 냉정한 판단이 반영된 결과로 볼 수 있다. 호재와 악재가 각기 다른 시간축에서 작동하며 양쪽 모두를 눌렀다는 점이 이번 흐름의 핵심이다.