로젠블랫, 코인베이스 매수 유지 목표가 240달러

미국 투자은행 로젠블랫이 가상자산 거래소 코인베이스(COIN)에 대한 긍정적 시각을 다시 한번 확인했다. 이 증권사는 코인베이스의 투자의견을 '매수(Buy)'로 재확인하는 동시에 목표주가를 기존 240달러로 그대로 유지했다. 로젠블랫이 이번 판단의 근거로 제시한 것은 코인베이스가 최근 수년간 확장해 온 신규 사업 영역이다. 특히 파생상품 부문이 단순한 시험적 시도를 넘어 실제 매출에 기여하는 사업으로 자리 잡아가고 있다는 점에 주목했다. 가상자산 거래소의 전통적인 수익 모델은 현물 거래 수수료에 크게 의존해 왔다. 이 구조는 시장이 활황일 때는 폭발적인 실적을 내지만, 거래량이 위축되는 국면에서는 실적 변동성이 커진다는 약점을 안고 있다. 로젠블랫은 코인베이스의 핵심 가상자산 사업이 이러한 경기 순환적 둔화 국면에 놓여 있음을 인정하면서도, 파생상품을 비롯한 신사업이 이를 상쇄하는 완충 역할을 하고 있다고 평가했다. 수익원이 다변화될수록 시장 사이클에 대한 실적 민감도는 낮아지게 된다. 결과적으로 이 증권사는 현재 주가 수준에서 추가적인 상승 여력이 존재한다고 판단했다. 투자자 입장에서 관전 포인트는 파생상품 부문의 거래량과 매출 기여도가 향후 분기 실적에서 얼마나 구체적인 숫자로 확인되는지, 그리고 현물 거래 수수료 의존도가 실제로 낮아지는 추세가 나타나는지 여부다.