중화권 증시 급락, 메모리 투매 확산

7월 28일 중화권 증시가 AI 투자 사이클에 대한 회의론과 중국의 반도체 장비 자립 진전이라는 두 가지 재료에 동시에 노출되며 큰 폭으로 흔들렸다. 글로벌 AI 벤처 및 반도체 밸류에이션 거품 논란이 확산된 데 더해, 중국이 DUV 노광 장비 양산에 진입했다는 소식이 전해지면서 위험자산 전반에서 자금이 이탈했다. 중국 본토 지수는 낙폭이 특히 컸다. 상해종합지수가 1.2% 밀린 반면, 성장주 비중이 높은 창업판과 과창50 지수는 각각 6.3%, 7.3% 급락했다. 창업판 지수는 이번 조정으로 고점 대비 약 24% 되밀린 상태다. 거래대금은 2조 300억 위안으로 집계돼 7월 초 3조 위안대를 유지하던 것과 비교하면 유동성이 눈에 띄게 얇아졌다. 하락의 성격도 주목할 만하다. 기관 투자자들이 집중적으로 보유해온 핵심 종목에서 공황성 물량이 쏟아지며 테크 하드웨어 전반이 무너졌고, 그 중심에는 메모리 반도체 테마가 있었다. 전일 상장한 CXMT도 4% 하락 마감했다. 장 초반 BYD의 8월 휴머노이드 로봇 출시 계획 발표와 DUV 양산 소식으로 강세를 보이던 로봇·노광 테마 역시 오후 들어 일제히 하락 전환했다. 반대편에서는 은행, 소비, 음식료 등 방어적 성격의 섹터로 매수세가 유입되며 전형적인 위험회피형 순환이 나타났다. 홍콩 증시는 홀로 상승 마감하며 본토와의 디커플링을 이어갔다. 대형 기술주가 지수를 떠받쳤고 호라이즌 로보틱스, 넷이즈, 징둥, 립오토가 나란히 4% 이상 올랐다. 대만 시장의 충격은 더욱 광범위했다. 하락 출발 후 낙폭을 키운 끝에 1,700개 이상 종목이 내렸고 약 97개 종목이 하한가에 도달했다. 메모리, 수동부품, 실리콘 웨이퍼 업종이 낙폭을 주도했으며, 대형주도 예외가 아니었다. TSMC는 지난 7월 17일 대량 거래가 형성됐던 2,290선을 지켜내지 못하고 3% 가까이 하락 마감했다. AI 투자에 대한 수익률 회수 가능성과 공급망 내 경쟁 심화 우려가 매도의 명분으로 작용했다. 다만 신용융자 잔고가 여전히 고점 대비 약 10% 감소한 수준에 머물러 있다는 점은 레버리지 청산 압력이 극단적 수준까지 진행되지는 않았음을 시사한다. 수급 측면의 불확실성이 정리되면 시장의 관심은 다시 실적과 펀더멘털로 이동할 가능성이 높다는 평가가 나온다.