워시 연준, 침묵주의 첫 시험대

새로 연방준비제도 수장에 오른 케빈 워시 의장이 취임 이후 경제 전망과 정책 경로에 대한 언급을 극도로 자제하는 행보를 이어가고 있다. 이번 주 열리는 통화정책회의는 이러한 '말을 아끼는' 소통 방식이 실제 시장에서 통할 수 있는지를 가늠하는 첫 관문이 될 전망이다. 워시 의장의 문제의식은 분명하다. 중앙은행이 앞서서 전망을 제시할수록 위원들의 사고가 하나의 방향으로 수렴해 정책 유연성이 훼손된다는 것이다. 그는 이러한 판단 아래 5개의 외부 태스크포스를 별도로 구성해 연준의 커뮤니케이션 방식은 물론 정책 체계 전반을 백지 상태에서 다시 들여다보고 있다. 다만 조직 내부의 반응은 갈린다. 크리스토퍼 월러 이사는 정책 당국이 속내를 감추는 것은 시장에 도움이 되지 않는다며 공개적으로 각을 세웠다. 반대로 외부 전문가 집단을 끌어들여 변화를 모색하는 접근 자체는 합리적이라는 우호적 평가도 나온다. 워시 의장이 그리는 그림은 시장의 시선이 연준의 입이 아니라 경제 지표 그 자체를 향하도록 만드는 것이다. 그러나 이 구상은 당장 이번 회의에서 시험대에 오른다. 명확한 안내 없이 금리를 올릴 경우 시장은 추가 연속 인상 가능성을 미리 가격에 반영해버릴 수 있다. 반대로 금리를 동결하면 물가 상승을 좌시하지 않겠다던 그간의 발언이 얼마나 진정성 있는 것이었는지에 대한 의문이 커진다. 어느 쪽을 택하든 대가가 따르는 구조인 셈이다. 투자자 입장에서 핵심은 정책 결정 자체보다 정보의 공백이다. 가이던스가 사라진 자리를 지표 해석과 추측이 메우게 되면, 개별 경제 지표 발표에 대한 시장의 민감도와 금리 변동성은 이전보다 한층 높아질 가능성이 크다.