UPS 비용부담 해소, 2분기 실적 개선 기대

글로벌 물류 기업 UPS가 28일(화) 미국 증시 개장 전 2026년 2분기 실적을 공개한다. 시장에서는 수년간 이어진 실적 부진 구간을 마무리하고 매출 성장과 수익성 개선이 동시에 나타나는 전환점이 될지에 주목하고 있다. 2분기 시장 예상치는 매출 219억 달러, 주당순이익 1.66달러다. 전년 동기 실적이 매출 212억 달러, EPS 1.55달러였던 점을 감안하면 외형과 이익 모두 플러스 성장을 기대하는 눈높이다. 그동안의 부진은 구조적 요인이 겹친 결과였다. 코로나19 특수로 연간 매출이 1,000억 달러를 돌파했던 2022년을 정점으로 분기 매출은 내림세를 이어왔고, 2026년 연간 매출 전망치는 약 900억 달러 수준으로 낮아졌다. 여기에 2025년 초부터 수익성이 낮은 아마존 배송 물량을 의도적으로 축소한 점이 매출 감소 폭을 키웠으며, 물가 상승분을 반영한 인건비 인상도 비용 구조를 압박했다. 다만 시장의 시선은 이미 회복 국면으로 옮겨가고 있다. 주요 부담 요인이 대부분 정리되거나 종료 단계에 접어들었다는 판단이다. 영업이익은 2026년 약 85억 달러로 전년과 비슷한 수준에 머물 전망이지만, 2028년에는 2023년 이후 처음으로 100억 달러 선을 회복할 것으로 예상된다. 번스타인의 데이비드 버논 애널리스트는 UPS의 비용 절감 작업이 사실상 종료 국면에 들어섰다고 진단했다. 2분기 실적이 견조할 것으로 보이며, 2027년 이익 추정치에는 상향 조정 압력이 나타날 수 있다는 설명이다. 번스타인은 투자의견 매수와 목표주가 133달러를 그대로 유지했다. 결국 이번 실적 발표의 관전 포인트는 매출 반등의 지속성과 구조조정 효과가 마진에 실제로 반영되는 속도에 있다. 저수익 물량 정리가 일단락된 만큼, 향후에는 물량 감소를 상쇄하는 단가 및 믹스 개선 여부가 주가 방향을 가를 변수로 꼽힌다.