리비안, 파이퍼 샌들러 투자의견 상향

파이퍼 샌들러가 전기차 제조사 리비안 오토모티브(NAS:RIVN)에 대한 투자 등급을 기존 중립에서 비중확대로 두 단계 끌어올렸다. 함께 제시된 목표주가는 20달러다. 리서치를 담당한 알렉산더 포터 애널리스트는 리비안이 향후 로보택시가 주도하게 될 시장 구도에서 유리한 위치를 확보하고 있다고 평가하며, 현 시점을 매수 구간으로 규정했다. 등급 상향의 근거는 세 가지로 요약된다. 첫째, 높아진 휘발유 가격과 이에 따른 전기차 수요 관심의 재점화를 반영해 리비안의 연간 인도량 가이던스를 상향했다는 점이다. 둘째, 회사의 핵심 신차인 R2 SUV의 출시 과정에서 불거졌던 문제들이 대체로 해소된 것으로 파악된다는 점이다. 셋째, 최근 단행한 자본 조달이 주주 가치 희석 부담을 제한하면서도 성장에 필요한 실탄을 확보해줬다는 판단이다. 포터 애널리스트는 특히 생산 물량이 확대될수록 리비안이 추구해온 수직계열화 전략의 본질적 이점이 부각될 것으로 봤다. 자체 하드웨어와 소프트웨어 스택을 통합 보유한 구조는 차량 판매 이후 소프트웨어 및 서비스 부문에서 반복 매출을 창출하는 데 유리하기 때문이다. 시장 관점에서 이번 리포트는 전기차 섹터에 대한 투자 심리가 수요 사이클과 자율주행 옵션 가치라는 두 축으로 재편되고 있음을 보여준다. 로보택시 상용화 경쟁이 본격화되는 국면에서, 차량 소프트웨어를 직접 통제할 수 있는 완성차 업체와 그렇지 못한 업체 간의 밸류에이션 격차는 더 벌어질 가능성이 크다.