중국 이머전 DUV 양산 추진, AI 사이클 영향은 제한적

중국의 반도체 장비 자립 시도가 다시 시장의 화두로 떠올랐다. 현지 시간 7월 27일 복수 매체는 중국 국가 지원을 받는 기업이 이머전(immersion) DUV 노광장비의 양산 가능성을 언급했다고 전했다. 공급 대상은 파운드리 SMIC와 메모리 업체 CXMT이며, 2026년 5대·2027년 20대를 생산하겠다는 목표가 제시됐다. 다만 현 시점에서는 양산성 검증이 필요한 초기 단계로 평가된다. 비교 기준을 보면 ASML은 2025년 한 해 동안 이머전 DUV 제품 131대를 출하했다. 해당 장비는 주로 7나노, 14나노, 28나노급 반도체 생산에 활용된다. 완전히 새로운 소식은 아니다. 2025년에도 화웨이와 연계된 상하이 위량성이 193nm 이머전 DUV를 개발 중이라는 이야기가 있었고, 이번 양산 프로젝트 역시 같은 개발팀이 주도한 것으로 파악된다. 성능 격차를 논외로 하면, 중국이 이머전 플랫폼을 자체적으로 구현한 첫 사례이자 ASML의 2008년 기술 수준에 도달했다는 점에서 상징적 의미가 있다. 중장기적으로 중국 반도체 생태계의 부상은 한국 반도체 산업에 상시적인 위협 요인이며, 자립도 상승 자체는 되돌리기 어려운 흐름이다. 글로벌 장비 업체에도 명백한 부정적 재료다. 그러나 이번 AI 반도체 사이클에 미치는 영향은 제한적이라는 시각이 우세하다. 현 사이클의 본질이 미국 하이퍼스케일러와 엔비디아를 축으로 한 데이터센터 생태계에 있기 때문이다. AI 반도체와 서버 D램은 균질한 커머디티가 아니라 품질과 필드 불량률이 곧 총소유비용(TCO) 차이로 나타나는 영역이고, 검증에도 상당한 시간이 소요된다. 여기에 지정학 리스크까지 감안하면 중국산 AI 반도체와 D램이 미국 데이터센터에 진입하는 시나리오는 당분간 상정하기 어렵다. 구글을 비롯한 빅테크의 Capex 계획이 중국 반도체 발전 속도에 따라 조정될 가능성도 크지 않다. 결국 중국 DUV 이슈가 노광장비 업체를 넘어 미국 반도체 주가 전반의 하락으로 번지는 것은 꼬리가 몸통을 흔드는 전형적 현상에 가깝다. 이는 현재 반도체 섹터의 주식 센티멘트가 그만큼 취약하다는 방증이기도 하다. 중국 변수는 이번 사이클의 피크아웃 시점이 아니라 다음 사이클 저점의 깊이에 관한 논쟁이며, 5배 내외에서 거래되는 메모리 3사의 P/E 멀티플에 이미 상당 부분 반영돼 있다는 판단이다. 시장이 지금 확인해야 할 것은 AI 데이터센터 투자의 지속성이며, 이를 정면으로 가늠할 이벤트가 다음 방향성을 결정할 전망이다.