중국 DUV 국산화, AI 사이클 영향은 제한적

중국이 첨단 반도체 생산의 마지막 관문으로 꼽히던 이머전(액침) DUV 노광장비 자체 생산에 나선다는 소식이 7월 27일 밤 복수 매체를 통해 전해졌다. 국가 지원을 받는 기업이 2026년 5대, 2027년 20대 생산을 목표로 하고 있으며, 주요 수요처로는 파운드리 SMIC와 메모리 업체 CXMT가 거론된다. 다만 현 단계는 양산성 검증이 필요한 수준으로 알려졌다. 규모만 놓고 보면 시장에 즉각적인 충격을 줄 수치는 아니다. ASML은 2025년 한 해에만 이머전 DUV 제품 131대를 출하했다. 해당 장비는 7나노, 14나노, 28나노급 반도체 생산에 주로 투입되는 공정 핵심 설비다. 사실 완전히 새로운 흐름은 아니라는 평가다. 2025년에도 화웨이와 연계된 상하이 위량성이 193nm 이머전 DUV를 개발 중이라는 관측이 나왔고, 이번 양산 프로젝트 역시 같은 개발팀이 주도하는 것으로 파악된다. 성능 격차를 논외로 두더라도, 중국이 이머전 플랫폼을 자체적으로 확보한 첫 사례이자 ASML의 2008년 기술 수준에 해당하는 지점까지 도달했다는 점에서 의미가 있다는 해석이다. 중국 반도체 생태계의 자립도 상승은 되돌리기 어려운 방향성이며, 업황의 호불황과 무관하게 한국 반도체 산업에 상시적 위협 요인으로 남을 전망이다. ASML을 비롯한 글로벌 장비 업체 입장에서 부정적 뉴스라는 점도 분명하다. 그러나 이번 AI 반도체 사이클에 미치는 영향은 제한적이라는 시각이 우세하다. 현 사이클의 본질이 미국 하이퍼스케일러와 엔비디아를 축으로 하는 데이터센터 생태계에 있기 때문이다. AI 반도체와 서버 디램은 균질한 커머디티가 아니어서 품질과 필드 불량률 차이가 총소유비용(TCO)으로 직결되고, 검증에도 상당한 시간이 소요된다. 여기에 지정학 리스크까지 겹쳐 중국산 AI 반도체와 디램이 미국 데이터센터에 진입하는 시나리오는 현실성이 낮다. 중국의 기술 진전 정도에 따라 구글 등 빅테크의 캐펙스 계획이 조정될 가능성도 당분간은 크지 않다는 판단이다. 결국 중국 DUV 이슈가 노광장비 업체를 넘어 미국 반도체 주가 전반의 조정으로 확산된 것은 꼬리가 몸통을 흔드는 전형적 현상에 가깝다. 이는 현재 반도체 섹터의 투자 심리가 그만큼 취약하다는 방증이기도 하다. 중국 변수는 이번 사이클의 피크아웃 시점이 아니라 다음 사이클 저점의 깊이에 관한 논쟁이며, 약 5배 내외에서 거래되는 메모리 3사의 P/E 멀티플에 이미 상당 부분 반영돼 있다. 시장이 확인해야 할 것은 AI 데이터센터 투자의 지속성 논란을 정면으로 해소할 이벤트의 등장 여부다.