마블, 알파벳 AI칩 협력에 성장성 부각

모간스탠리가 마블 테크놀로지(NAS: MRVL)의 커스텀 실리콘 사업에 주목했다. 알파벳(NAS: GOOGL, GOOG)의 신규 서버용 칩 개발 과정에 마블이 파트너로 참여하면서, 향후 수년간 이어질 성장 경로가 한층 뚜렷해졌다는 평가다. 모간스탠리 애널리스트에 따르면 알파벳은 인공지능 모델의 구동 효율을 끌어올리기 위한 목적으로 'Frozen v2'라는 이름의 칩을 준비하고 있다. 이 제품은 처음부터 자사 AI 모델과의 결합을 전제로 설계가 이뤄지고 있다는 점이 특징으로, 범용 가속기와는 다른 최적화 방향을 지향한다. 개발 파트너로는 마블이 거론된다. 해당 칩의 시험 생산 시점은 2027년으로 제시됐다. 당장의 실적에 반영되는 재료라기보다, 설계 수주가 향후 수년에 걸쳐 매출로 이어지는 커스텀 실리콘 사업의 구조적 특성을 보여주는 사례에 가깝다. 모간스탠리는 이번 협력이 마블의 커스텀 실리콘 전략이 장기간 견조한 성장세를 유지할 근거가 된다고 봤다. 다만 투자의견은 시장비중(Equal-weight)을, 목표주가는 195달러를 각각 그대로 유지했다. 사업 방향성에 대한 긍정적 시각과 현 주가 수준에 대한 신중한 판단이 공존하는 셈이다. 시장 관점에서 이번 소식은 빅테크의 자체 칩 내재화 흐름이 계속되고 있음을 재확인시킨다. 대형 클라우드 사업자들이 AI 워크로드 비용을 통제하기 위해 전용 칩 설계에 나서면서, 이를 뒷받침하는 커스텀 실리콘 설계 업체의 수주 기반은 확대되는 구도다. 다만 양산 시점이 멀고 프로젝트 단위 변동성이 큰 만큼, 실제 매출 기여 규모와 시기는 추후 확인이 필요하다.