APLD CEO "AI 수요 둔화 징후 전혀 없다"

AI 데이터센터 사업자 애플라이드 디지털(Applied Digital·티커 APLD)이 2026 회계연도 4분기 실적 발표 이후 진행된 질의응답에서 AI 인프라 수요 둔화 우려를 정면으로 반박했다. 인플레이션 압력이 투자등급 하이퍼스케일러와 그 아래 신용등급 고객군의 발주 태도를 바꾸고 있는지 묻는 질문에 웨스 커민스 최고경영자(CEO)는 수요가 줄어드는 신호는 어디에서도 관측되지 않는다고 답했다. 그는 오히려 임대 단가가 지속적으로 올라가고 있다는 사실 자체가 공급 대비 수요가 크게 앞서 있는 상태를 보여주는 증거라고 설명했다. 특정 고객군에 국한된 강세가 아니라 전 고객 계층에서 수요가 견조하게 유지되고 있다는 것이 회사의 진단이다. 이어 나온 질문은 최근 시장을 지배하고 있는 AI 거품론이었다. 오픈소스 모델의 급속한 확산과 딥시크(DeepSeek)를 비롯한 저비용 모델의 등장이 연산 인프라 투자 사이클을 조기에 되돌릴 수 있다는 시각이다. 커민스 CEO는 이에 대해 회사가 리스크 관리 측면에서 보수적인 계약 구조를 택해왔다는 점을 먼저 강조했다. 실적 변동성이 큰 AI 모델 개발 스타트업과의 직접 임대 계약은 의도적으로 배제했고, 대신 최우량 투자등급 하이퍼스케일러를 상대로 15년 이상의 초장기 계약을 확보하는 데 역량을 집중했다는 설명이다. 거시적인 컴퓨팅 수요에 대한 판단도 분명했다. 그는 모델이 오픈소스든 폐쇄형이든 관계없이 학습과 추론 양쪽 모두에서 천문학적 규모의 연산 용량이 필요하다는 점은 달라지지 않는다고 밝혔다. 시장을 주도하는 모델이나 기업의 순위가 뒤바뀌더라도 그 아래에 깔린 컴퓨팅 파워라는 기반 인프라 레이어의 필요성은 그대로 남으며, 회사는 그 구조적 수혜를 가장 직접적으로 받을 수 있는 위치에 서 있다는 것이다. 시장 관점에서 이번 발언은 최근 AI 인프라 관련주 전반을 짓눌러 온 과잉투자 논쟁에 대한 사업자 측의 실물 데이터 기반 반론으로 읽힌다. 특히 임대 가격의 방향성은 데이터센터 업종에서 수급 상태를 가장 직관적으로 보여주는 지표인 만큼, 단가 상승이 이어진다는 언급은 가동률과 계약 잔고에 대한 신뢰를 뒷받침한다. 다만 장기 계약 중심 전략은 수익 가시성을 높이는 대신 단가 급등기에 상방을 제한하는 측면이 있고, 신규 캐파 증설에 수반되는 자본조달 부담과 전력 확보 문제는 여전히 확인이 필요한 변수로 남는다.