반도체 급락 속 다우 강세, 순환매 장세

7월 27일 뉴욕 증시는 지수별로 방향이 갈리며 뚜렷한 순환매 장세를 연출했다. S&P500은 7,413.18로 0.02% 오르며 강보합에 그쳤고, 다우산업평균은 0.51% 상승한 52,210.08로 마감했다. 반면 나스닥 종합지수는 0.18% 내린 24,932.08을 기록했으며, 러셀2000은 0.62% 오르며 중소형주 강세를 나타냈다. 가장 눈에 띈 것은 반도체 섹터의 부진이다. 필라델피아 반도체지수는 2.23% 급락했고, 업종 기준으로도 반도체 및 장비가 3.17% 하락하며 전 업종 중 최하위를 기록했다. 배경에는 중국이 자국산 DUV(심자외선) 노광장비 제조에 착수했다는 보도가 자리한다. 장비 국산화가 현실화될 경우 글로벌 장비 업체들의 중국 매출 기반이 잠식될 수 있다는 우려가 투자심리를 위축시켰다. 반대편에서는 소프트웨어와 경기소비재가 강세를 보였다. 호텔/레저가 3.13%, 소프트웨어가 2.47%, 식료품이 1.98% 상승했다. 개별 종목에서는 워크데이(WDAY)가 9.01%, 오토데스크(ADSK)가 7.70%, 익스피디아(EXPE)가 7.09% 뛰며 상승 상위를 독식했다. 하락 종목은 샌디스크(SNDK) -11.02%, 루멘텀(LITE) -6.69%, C.H.로빈슨(CHRW) -6.46% 순이었다. 팩터 측면에서도 변화가 감지됐다. 모멘텀 팩터가 1.26% 하락한 반면 인핸스드 밸류가 0.69%, 밸류가 0.46% 상승해 그동안 시장을 이끌던 성장·모멘텀 주도주에서 가치주로 자금이 일부 이동하는 모습이 나타났다. 매크로 지표는 AI 투자 사이클의 견조함을 재확인했다. 6월 미국 핵심 자본재 수주가 강하게 증가했고, 출하는 약 4년 반 만에 최대 폭으로 늘어난 것으로 집계됐다. AI 인프라 투자 붐이 실물 설비투자 지표로 확인되고 있다는 의미다. 여기에 엔비디아가 일리야 수츠케버가 설립한 AI 스타트업에 50억 달러를 투자한다는 소식도 전해졌다. 이 밖에 익스팬드 에너지가 12억 5천만 달러에 트윈이글을 인수하며 가스 마케팅 사업을 확대하기로 했고, 테슬라는 영국에서 5G 특허 라이선스 관련 소송을 되살리는 데 성공했다. 채권 시장에서는 연준의 정책 경로에 대한 확신이 약해지면서 금리 급변동에 대비한 헤지 포지션이 늘고 있는 것으로 파악된다. 종합하면 시장은 AI 수요 자체를 의심하기보다, AI 밸류체인 내에서 수혜의 무게중심이 하드웨어에서 소프트웨어와 서비스로 이동하는 과정에 있는 것으로 판단된다. 반도체 장비의 지정학 리스크와 연준 정책 불확실성이 단기 변동성 요인으로 남아 있다.