ST마이크로, 실적 후 목표가 줄하향

유럽 최대 아날로그·차량용 반도체 기업 ST마이크로일렉트로닉스(NYSE: STM)가 분기 실적을 공개한 뒤, 주요 글로벌 투자은행들이 목표주가를 나란히 낮춰 잡았다. 실적 자체의 質은 나쁘지 않았지만 연초 이후 이어진 주가 급등이 이미 상당 부분의 개선 기대를 선반영했다는 판단이 배경이다. 미즈호는 투자의견을 아웃퍼폼으로 유지하면서 목표주가만 기존 84달러에서 80달러로 소폭 조정했다. 미즈호 측은 회사의 수주 흐름이 여전히 탄탄하다는 점을 강조하며, 실적 발표 직후 나타난 주가 조정을 오히려 저가 매수의 기회로 삼을 것을 권고했다. 반면 TD코웬의 시각은 한층 신중했다. 투자의견은 보유로 유지했으나 목표주가는 70달러에서 55달러로 20% 넘게 끌어내렸다. TD코웬은 전반적인 실적 지표가 견조했다는 점은 인정하면서도, 매출이 시장 컨센서스에 미치지 못한 사실이 주가에 반영되지 않은 상태였다고 지적했다. 특히 TD코웬은 단기적으로 추가 상승을 이끌 동력이 마땅치 않다는 점과 함께, 매출총이익률이 40% 선까지 회복되기까지 적지 않은 시간이 소요될 것이라는 점을 부정적 주가 반응의 핵심 원인으로 꼽았다. 결국 이번 목표가 조정은 실적 부진이라기보다 밸류에이션 부담과 수익성 회복 속도에 대한 눈높이 조정에 가깝다. 수주 모멘텀을 신뢰하는 시각과 마진 정상화 지연을 우려하는 시각이 엇갈리면서, 당분간 주가는 방향성 탐색 구간에 머무를 가능성이 높다는 평가가 나온다.