베인캐피털 키옥시아 회수, SK하이닉스 2대주주로

일본 메모리 반도체 기업 키옥시아를 둘러싼 지분 구조가 대대적으로 재편됐다. 2017년 도시바메모리 인수 컨소시엄을 주도했던 베인캐피털이 보유 지분을 매각하며 약 2조5,000억 엔 규모의 자금을 회수한 것으로 파악된다. 이는 일본 사모펀드 시장에서 기록된 단일 거래 기준 최대 수익 사례로 평가된다. 이번 매각의 파장은 단순한 자금 회수에 그치지 않는다. 지분 정리 과정에서 도시바가 다시 키옥시아의 최대주주 자리를 되찾았고, 전환사채(CB)를 들고 있던 SK하이닉스는 사실상 2대 주주 위치로 올라섰다. 시장에서는 SK하이닉스가 전환권을 실제로 행사할 경우 확보 가능한 평가차익이 약 40조 원 수준에 이를 것으로 보고 있다. 다만 전환권 행사가 실현될지는 아직 열려 있는 문제다. 각국 경쟁당국의 기업결합 심사를 통과해야 하는 데다, 자국 반도체 자산에 대한 일본 정부의 경계 기류도 여전하다. 2017년 인수 당시에도 SK하이닉스의 의결권 행사와 지분 전환에는 엄격한 제약 조건이 붙었던 만큼, 지분 성격을 재무적 투자에서 전략적 지분으로 전환하는 데는 상당한 시간과 협상이 필요할 전망이다. 낸드플래시 업황이 AI 데이터센터용 고용량 스토리지 수요에 힘입어 회복 국면에 진입한 상황에서, 이번 지배구조 변화는 메모리 업계 재편 논의를 다시 자극할 가능성이 크다. 키옥시아와 SK하이닉스 자회사 솔리다임을 포함한 낸드 진영의 협력 여지가 넓어질수록, 삼성전자와 마이크론을 포함한 경쟁 구도에도 중장기적 변수가 될 수 있다.