AI 수익성 우려에 美 증시 하락, 에너지·원자재 강세

지난주 미국 증시는 인공지능(AI) 투자에 대한 수익성 의구심이 재점화되며 주요 지수 ETF가 일제히 뒷걸음질쳤다. S&P500을 추종하는 SPY는 0.6% 하락했고, 나스닥100 기반 QQQ는 1.6% 밀리며 낙폭이 가장 컸다. 다우 추종 DIA는 0.4%, 중소형주 지수 ETF인 IWM은 1.0% 각각 내렸다. 주 중반까지만 해도 반도체주에 대한 저가 매수세와 일부 기업의 양호한 실적이 반등을 이끌었다. 그러나 알파벳과 테슬라의 실적 발표를 기점으로 AI 투자 대비 수익 회수 속도에 대한 회의론이 확산되면서 대형 기술주에 매도 물량이 집중됐다. 여기에 미국과 이란 간 긴장 고조, 주 후반 유가와 장기금리의 동반 급등이 위험자산 선호를 위축시켰다. 업종별 흐름은 뚜렷하게 갈렸다. 에너지(XLE +3.4%), 유틸리티(XLU +2.5%), 산업재(XLI +1.8%)가 상승한 반면 경기소비재(XLY -5.2%)와 통신서비스(XLC -3.9%), 필수소비재(XLP -1.2%)는 하락했다. 테마 단위에서는 네오클라우드(WGMI +12.7%), 블록체인(BKCH +8.6%), 금·은·구리 채굴, 방산(SHLD +4.9%), 우라늄, 데이터센터 리츠(SRVR +3.7%) 등 실물자산과 인프라 관련 상품이 두각을 나타냈다. 원유 ETF인 DBO와 USO는 각각 10.5%, 10.3% 뛰며 대체자산군 수익률 1·2위를 차지했다. 지수 부진에도 자금은 대형 패시브 상품으로 몰렸다. 주간 순유입 규모는 SPY가 49억800만달러로 가장 컸고 VOO 30억3800만달러, VTI 15억7800만달러가 뒤를 이었다. 금 현물 ETF인 GLD에도 13억3800만달러가 유입돼 안전자산 수요를 방증했다. 신규 상장도 활발했다. Defiance는 AI 관련 매출·자산·설비투자 비중이 50%를 넘고 매출 증가율이 영업비용 증가율을 상회하는 기업만 선별하는 액티브 ETF 'AIHY'를 내놨다. Tema ETFs는 신약 발굴과 진단, 수술 로봇 영역에서 AI를 활용하는 기업에 투자하는 'HLTH'를 출시하며 인튜이티브 서지컬, 일루미나 등을 편입했다. ProShares는 나스닥100 동일가중지수의 일간 수익률을 2배로 추종하는 'EQQQ'를 상장해 초대형주 쏠림을 완화한 레버리지 상품을 선보였다. 홍콩에서는 CSOP 자산운용이 코스피200 커버드콜 ETF를 상장하며 한국 지수 관련 라인업을 확대했다. 이번 주 시장의 시선은 미국 연방공개시장위원회(FOMC)와 일본은행 금융정책결정회의, 그리고 마이크로소프트·아마존 등 빅테크 실적에 쏠린다. 양국 모두 정책금리 동결이 유력하지만, 유가 상승발 물가 압력이 향후 금리 경로에 어떤 변수를 남길지가 관건이다. 빅테크는 설비투자 가이던스와 AI 수익화 성과에 따라 종목별 차별화가 심화될 전망이다.