인도네시아, 2026년 니켈 채굴 34% 감축

글로벌 니켈 시장의 규칙이 바뀌고 있다. 전 세계 니켈 생산의 약 3분의 2를 차지하는 인도네시아가 2026년 니켈 채굴 할당량을 기존 3억7,900만 톤에서 2억5,000만 톤으로 34% 줄이기로 결정했다. 단일 국가의 조정이지만 시장 점유율을 고려하면 사실상 글로벌 공급 곡선 자체를 옮기는 조치다. 주목할 점은 이번 정책이 단순 감산에 그치지 않는다는 것이다. 인도네시아는 광석 가격 인상, 세금 부담 확대, 국영기업을 중심으로 한 수출 통제를 동시에 밀어붙이고 있다. 원료 조달 창구가 좁아지자 칭산그룹과 화유코발트 등 현지 투자 비중이 큰 중국 기업은 물론 일본, 한국, 프랑스 기업들도 비용 부담을 호소하며 일부 라인의 감산을 검토하거나 이미 실행에 들어간 상태다. 정책 선회의 배경으로는 세 가지가 지목된다. 첫째는 지난 기간 이어진 니켈 가격 급락이다. 공급 과잉이 가격을 끌어내리면서 자원 수출로 얻는 실익이 빠르게 축소됐다. 둘째는 매장량 고갈에 대한 우려다. 셋째는 산업 고도화 의지로, 원광을 그대로 실어 보내는 구조에서 벗어나 정련과 배터리 소재 등 다운스트림 부가가치를 국내에 붙이겠다는 계산이다. 시장은 이를 인도네시아가 '광석 판매국'에서 '가격과 규칙을 설계하는 국가'로 위상을 바꾸려는 시도로 해석한다. 원료 확보 능력이 곧 원가 경쟁력인 산업 구조에서 이런 변화는 배터리 소재와 스테인리스강 밸류체인 전반의 재편으로 이어질 수 있다. 투자 관점에서는 두 방향의 영향이 동시에 나타난다. 니켈 가격 반등은 광산·정련 사업을 보유한 자원 기업에 우호적이지만, 삼원계 배터리와 스테인리스강 생산 기업에는 투입 원가 상승 요인이다. 특히 니켈 비중이 높은 하이니켈 배터리 진영은 리튬인산철(LFP) 대비 원가 격차가 다시 벌어질 위험을 안게 된다. 향후 할당량 집행 강도와 수출 통제의 실제 운용 방식이 니켈 가격 경로를 가를 핵심 변수로 남아 있다.