엔비디아, 네이버에 1.5조 지분투자

네이버가 엔비디아를 대상으로 한 대규모 제3자배정 유상증자를 확정했다. 27일 공시에 따르면 네이버는 보통주 7,241,564주를 주당 204,500원에 발행하기로 결정했으며, 총 조달 규모는 약 1조 4,809억원에 달한다. 이사회 결의일은 지난 24일이며, 납입일은 오는 10월 30일, 신주 상장일은 11월 20일로 예정됐다. 이번 발행의 핵심은 배정 대상자다. 신주 전량을 세계 최대 AI 반도체 기업인 엔비디아가 인수한다. 발행가격은 할증 없이 책정돼 프리미엄은 0.0%이며, 신주 규모는 기존 발행주식 대비 5% 수준이다. 조달 자금은 시설자금이나 채무상환이 아닌 '기타자금' 항목으로 전액 분류됐다는 점이 특징적이다. 시가총액 32조 5,659억원인 네이버 입장에서 이번 증자는 단순한 재무적 자금 조달을 넘어 전략적 제휴의 성격이 강하다. 그동안 엔비디아는 각국의 자체 AI 인프라 구축, 이른바 소버린 AI 프로젝트에 GPU를 공급하는 동시에 핵심 파트너사의 지분을 확보하는 방식으로 생태계를 넓혀왔다. 한국 시장에서 검색·커머스·클라우드를 아우르는 플랫폼 사업자를 직접 파트너로 삼았다는 점은 아시아 지역 AI 컴퓨팅 수요를 선점하려는 포석으로 읽힌다. 엔비디아 주주 관점에서는 자본 투자와 GPU 공급이 맞물리는 구조가 재차 확인된 사례다. 투자금이 결국 자사 가속기 및 관련 인프라 구매로 환류되는 순환적 거래 구조는 매출 가시성을 높이는 요인이지만, 시장 일각에서 제기돼 온 '순환 거래' 논쟁을 다시 자극할 소지도 있다. 실제 계약 물량과 공급 일정이 공개될 경우 밸류에이션 논쟁의 방향이 갈릴 수 있다. 한편 공시 당일 네이버 주가는 5.68% 하락한 207,500원에 거래됐다. 발행가격이 현재가를 밑도는 데다 5%의 지분 희석이 발생하는 만큼 단기 수급 부담이 반영된 것으로 풀이된다. 다만 확보한 1조 5,000억원 규모의 실탄이 AI 인프라와 자체 모델 고도화에 투입될 경우, 중장기 성장 스토리는 오히려 강화될 여지가 있다. 향후 관전 포인트는 양사가 공동으로 추진할 구체적인 사업 영역과 GPU 도입 규모다.