CXMT 상장 임박, 中 증시 관망…메모리 공급 재편 주목

중국 최초의 대형 메모리 반도체 기업 CXMT(창신커지)의 상장이 7월 27일로 임박하면서 중국 증시가 극도의 관망 국면에 접어들었다. 6월 말 고점을 찍은 창업판과 과창판은 올해 상승분의 상당 부분을 반납했고, 거래대금 역시 이번 조정 국면에서 최저 수준으로 줄었다. 한국 증시의 디레버리징과 AI 투자수익률(ROI)에 대한 글로벌 우려도 영향을 미쳤지만, 중국 시장의 핵심 변수는 CXMT 상장 그 자체라는 분석이다. 투자자들이 상장 결과를 확인하기 전까지 매수를 미루면서 시장 전반의 거래가 위축된 것으로 풀이된다. 지수별로는 광모듈·메모리 관련 기업 비중이 높은 창업판이 약 21% 하락하며 해외 AI 투자 사이클과 CXMT 상장 영향을 크게 받은 반면, 반도체 장비·제조 기업 비중이 높은 과창판은 약 8% 하락에 그치며 상대적으로 견조했다. 장비·제조 기업은 오히려 CXMT 증설의 직접 수혜 기대로 상승한 종목도 나타났다. CXMT는 상장 이후 대규모 자금 조달을 바탕으로 공격적인 증설에 나설 것으로 전망된다. 이는 글로벌 메모리 산업의 공급 확대와 수익구조 재편으로 이어질 수 있어, 기존 메모리 경쟁사에는 부담 요인이지만 메모리 가격 상승에 부담을 느껴온 애플 등 소비자 전자업체에는 긍정적일 수 있다는 평가가 나온다. 시장의 최대 관심은 상장 첫날 반응이다. 적정 시가총액을 두고 의견이 크게 엇갈리는 가운데, 과거 5조 위안 전망도 있었으나 현재 기대치는 크게 낮아졌다. 중국 언론은 상장 첫날 시가총액이 약 3조 위안 또는 그 이하에서 안정적으로 형성된 뒤 한 달에 걸쳐 관련 종목이 점진적으로 재평가되는 흐름을 가장 긍정적인 시나리오로 제시했다. 상장 전 조정으로 과도한 기대가 상당 부분 해소된 만큼, 시장은 결과 확인을 기다리는 관망세를 이어가고 있다.