골드만삭스 'AI, 인프라서 수익화로 전환'

골드만삭스가 인공지능(AI) 투자 사이클에 대한 시각 변화를 제시했다. 그동안 시장을 지배했던 'AI 인프라에 무조건 투자하면 된다'는 단순 논리의 시대는 이미 지나갔다는 평가다. 골드만삭스는 시장이 변동성이 확대되고 상승과 하락 양방향의 리스크가 동시에 커지는 새로운 국면에 진입했다고 진단했다. 투자의 무게중심 역시 AI 인프라 구축을 위한 막대한 설비투자(CapEx)에서, AI 애플리케이션을 통한 실질적인 수익 창출로 옮겨가고 있다는 분석이다. 이에 따라 앞으로 시장이 가장 주목하는 지점은 메타, 마이크로소프트, 아마존, 알파벳 등 대형 기술기업들이 수천억 달러 규모로 쏟아부은 AI 투자를 얼마나 실제 매출과 이익으로 전환해내는지를 입증하는 것이 될 전망이다. 결국 AI 투자 논리는 '누가 AI 인프라를 공급하는가'에서 '누가 AI로 실제 돈을 버는가'로 이동하고 있다. 인프라 수혜주에 집중됐던 자금 흐름이 수익화 실적을 검증받는 기업으로 선별적으로 재편될 수 있다는 점에서, 향후 빅테크 실적 발표에서의 AI 매출 기여도가 주가 방향을 가르는 핵심 잣대가 될 것으로 보인다.