골드만 경고, 모멘텀 5주 붕괴·AI ROI 논쟁 부상

글로벌 증시의 투자 심리가 급격히 방어적으로 돌아서고 있다는 경고가 나왔다. 골드만삭스 트레이더 베니 퀙은 그동안 시장을 지탱해온 모멘텀 전략이 이미 5주 연속으로 무너지고 있으며, 레버리지 ETF가 역사적 수준의 타격을 입고 있다고 진단했다. 그는 시장 참여자들의 심리가 '상승 기회를 놓칠지 모른다는 두려움(FOMO)'에서 '보유 자산을 계속 들고 가는 것에 대한 두려움'으로 빠르게 전환되고 있다고 설명했다. 강세장 국면에서 위험을 추종하던 자금이 이제는 차익 실현과 리스크 축소로 방향을 틀고 있다는 의미다. 특히 AI 투자를 둘러싼 논쟁의 축도 이동하고 있다. 과거에는 AI의 성장 잠재력이 논의의 중심이었지만, 이제는 실제 수익률과 투자 대비 회수율(ROI), 이익률 개선 가능성이 핵심 쟁점으로 부상했다. 여기에 초대형 클라우드 기업들의 신용 스프레드가 가파르게 확대되면서, 막대한 AI 인프라 투자에 대한 시장의 부담도 커지고 있다. 골드만삭스는 기술주와 모멘텀 관련 포지션이 아직 충분히 정리되지 않았다는 점을 우려 요인으로 꼽았다. 지정학적 리스크, 관세 압력, 금리 부담이 동시에 작용하면서 3분기에도 높은 시장 변동성이 이어질 것으로 전망했다.