RBC 주간전망: 증시 강세 속 장기금리 상승 리스크

RBC가 주간 글로벌 전망 보고서를 통해 주식 강세 사이클은 여전히 유효하지만, 미국 장기금리의 방향성이 시장의 최대 변수로 부상했다고 진단했다. 특히 2년 반 동안 이어진 박스권을 미국 장기금리가 이탈할지 여부가 향후 위험자산의 향방을 가를 핵심 관전 포인트로 지목됐다. 기술적 측면에서 S&P500 지수의 추세는 긍정적으로 평가됐다. 섹터 전반의 참여도가 건전하게 유지되고 뉴욕증권거래소 등락선이 사상 최고치 부근의 강한 상승세를 보이는 만큼 아직 경고 신호는 없다는 판단이다. 다만 6월 고점 7,620 돌파에 실패한 뒤 지지선 7,200 위에서 숨 고르기를 이어가고 있으며, 3분기 중후반 미국 중간선거를 앞두고 계절적 약세 가능성이 제기됐다. 금리 지표를 보면 미국 10년물 국채금리는 이번 주 4.71%까지 올라 연중 최고치를 기록했다. 대규모 국채 발행과 재정적자, AI 투자 관련 기업대출 수요가 겹치며 금리 하방이 제한적일 것이란 전망이다. 30년물은 5.0~5.18%가 상단 저항선으로, 이를 돌파하면 인플레이션 우려가 가속화될 수 있다는 신호로 해석된다. 신임 연준 의장 케빈 워시의 강경한 물가 대응 기조를 감안하면 조기 정책 조정 가능성도 배제하기 어렵다. 섹터별로는 2분기 100% 이상 급등했던 반도체가 3주 만에 20% 조정을 받으며 단기 과매도권에 진입해 위험선호도의 바로미터로 지목됐다. 에너지·소재주는 인플레이션 헤지 수단으로 기술적 매력이 부각됐다. 한국의 2분기 GDP는 전분기 대비 0.6% 성장하며 컨센서스(0.4%)를 상회했다. 상반기 반도체 출하량이 전년 대비 163% 급증하고 컴퓨터 수출이 262% 늘어나는 등 AI발 반도체 붐이 성장을 견인했다. 알파벳의 분기 자본지출이 350억 달러를 넘어선 점은 한국·일본 반도체주의 수혜 촉매로 작용할 전망이다. RBC는 한국 주식에 대해 긍정적 시각을 유지했다.