BofA, AMD 매수·목표가 620달러 재확인

뱅크오브아메리카(BofA)가 샌프란시스코에서 열린 AMD의 2026 Advancing AI 키노트와 리사 수 CEO 투자자 Q&A를 반영해 매수(Buy) 의견과 목표주가 620달러를 재확인했다. BofA는 AMD가 단순 상용 GPU 벤더를 넘어 풀스택·랙 스케일 가속기 시스템 공급업체로 전환하는 데 성공했다고 평가했다. OpenAI, 메타, Anthropic, 마이크로소프트, 오라클 등 프론티어 연구소·하이퍼스케일러와의 다세대 약정이 깊어지고 있으며, ROCm 생태계 확산으로 신뢰할 수 있는 '제2 공급원'으로 자리 잡았다는 분석이다. AMD는 CY30 전체 컴퓨트 TAM을 기존 1조 달러에서 2조 달러(CAGR +45%)로, AI 가속기 TAM을 1조 4,000억 달러(CAGR +48%)로, 서버 CPU를 2,200억 달러로 대폭 상향했다. 핵심 신제품인 랙 스케일 시스템 'Helios'는 공식 출시돼 완전 양산에 진입했으며 3분기부터 배치가 시작돼 4분기 램프업된다. 각 랙은 MI455X GPU 72개, EPYC 'Venice' CPU 18개, Pensando NIC/DPU와 UALink·Ultra Ethernet, ROCm을 통합한다. 성능은 FP4 약 2.9 EF, HBM4 31TB 수준이다. BofA에 따르면 AMD는 엔비디아 Vera Rubin NVL72 대비 학습 FP4 성능이 약 15% 높고 HBM 용량은 약 50% 크며, 달러당 토큰 처리량에서 최대 약 30% 우위를 주장했다. 랙 가격은 500만 달러 이상으로 Vera Rubin(600만~700만 달러 이상)보다 낮게 책정될 수 있다. 고객 측면에서 Anthropic은 최대 2GW 규모의 Helios를 배치할 예정이며 첫 1GW는 2027년 상반기에 시작된다. OpenAI와 메타 역시 각각 6GW 계약 중 최초 1GW를 2026년 하반기부터 배치한다. 로드맵은 MI450 시리즈(2026년 하반기)를 시작으로 MI500(2027년), MI600(2028년)까지 연간 주기로 확장됐다. 소프트웨어 측면에서는 ROCm 7이 이전 세대 대비 추론·학습 성능을 각각 약 3.5배·3배 개선했으며, 제3자 검증에서 MI355X가 엔비디아 B200 대비 토큰당 비용을 최대 약 40% 낮춘 것으로 나타나 오픈 스택 진영이 CUDA와의 TCO 격차를 좁히고 있다.