BofA, 인텔 매수 재확인…파운드리·서버 두 축 강화

뱅크오브아메리카(BofA)가 인텔(INTC)에 대한 매수(Buy) 의견을 재확인했다. 2분기 실적 서프라이즈와 가이던스 상향이 투자 논리의 두 축을 뒷받침했다는 평가다. 인텔의 2분기 매출은 BofA 추정치를 12% 웃돌았고, 프로포마 EPS는 42센트로 시장 컨센서스의 거의 두 배를 기록했다. 이 같은 실적을 견인한 것은 데이터센터 부문으로, 매출이 전년 대비 59% 급증하며 최근 15년 사이 가장 높은 성장률을 나타냈다. 에이전틱(agentic) AI 사이클에 서버 CPU 사업이 적극 참여한 결과라는 분석이다. 3분기 가이던스 중간값 163억 달러는 컨센서스를 13억 달러, 약 8% 상회했다. 이에 BofA는 CY26·27·28년 EPS 추정치를 20~40% 상향 조정했다. 공급 제약으로 3분기 성장률은 전분기 대비 1~2%에 머물겠으나, 하반기 추가 공급이 4분기 강한 성장을 이끌 것으로 내다봤다. 파운드리 측면에서는 세 가지 신호가 주목된다. 14A 공정 개발에 대한 최초의 확정적 투자 결정, CY26·27년 캐펙스 전망 상향, 그리고 SK하이닉스 전 사장 이석희를 선단 패키징 총괄로 영입한 점이다. BofA는 캐펙스 증가율이 ASML이 제시한 연 30% 이상의 산업 장비 투자 성장률에 부합할 것으로 예상하며, 이는 전·후공정 장비업체 전반에 긍정적이라고 평가했다. 다만 리스크도 병존한다. 잉여현금흐름(FCF)은 여전히 마이너스이며, 외부 파운드리 고객과의 대규모 매출은 CY28~30년에야 발생할 가능성이 높아 수년간 높은 캐펙스와 낮은 FCF가 이어질 전망이다. BofA는 인텔의 성과는 분기가 아닌 수년 단위로 측정돼야 하며 인내가 필요하다고 강조했다.