中 유동성 자본시장 이동, 과창판 IPO 부상

중국의 자금 조달 구조가 은행 대출 중심에서 자본시장 중심으로 무게추를 옮기고 있다는 진단이 나왔다. 그 중심에는 첨단 기술 기업 전용 상장 창구인 과창판(STAR Market)이 자리하고 있다. 과창판을 통한 IPO는 단순한 시장 자율 흐름이 아니라, 정책 당국이 큰 그림을 설계하고 그 뒤를 민간 자본과 국유 자본이 함께 따라가는 형태로 진행된다. 자금이 투입되는 순서 자체가 특정 첨단 산업 생태계를 의도적으로 육성하려는 정책 의지를 드러낸다는 분석이다. 특히 시장에서 주목하는 핵심 분야 5대 IPO로는 메모리 반도체 기업 CXMT, 우주 발사체 기업 LandSpace, AI 반도체 기업 Enflame, AST, 그리고 SMART Logic이 꼽혔다. 반도체, 우주, 인공지능 등 미국이 기술 우위를 점한 전략 산업에 자본이 집중되는 구도다. CXMT의 대형 상장은 글로벌 D램 시장에서 기존 메모리 3사와의 경쟁 심화를, Enflame의 부상은 중국 내 AI 가속기 자립 시도를 시사한다. 중국의 자본시장 기반 기술 자립 전략이 본격화될 경우 글로벌 반도체 공급망과 경쟁 구도에 중장기적 영향을 줄 수 있어 주시가 필요하다.