삼성바이오, 2Q26 호실적·JP모건 목표가 220만원

삼성바이오로직스가 2026년 2분기 시장 기대치에 부합하는 실적을 내놓으며 JP모건으로부터 긍정적 평가를 받았다. 매출은 전년 대비 30% 늘어난 1조3,000억원, 영업이익은 23% 증가한 5,860억원으로 영업이익률 44%를 기록했다. 실적 호조의 배경으로는 기존 4개 플랜트의 완전 가동, 5월 초 5일간 진행된 파업의 재무 영향이 3분기 이후로 대부분 이연된 점, 그리고 우호적인 환율 환경이 꼽혔다. 경영진은 2026년 연간 매출 성장률 목표를 기존 가이던스(15~20%)의 상단으로 상향 제시했다. 다만 3분기는 파업에 따른 약 1,500억원 규모의 매출 기회손실 여파로 성장세가 둔화될 수 있으나, Plant 5와 미국 사이트의 기여 확대에 힘입어 하반기 순차적 성장이 이어질 것으로 전망됐다. 회사는 3차원 확장 전략을 추진 중이다. 항체 CDMO 부문에서는 연내 Plant 6 착공을 목표로 하고 있으며, 미국 사이트 생산능력을 약 60kL에서 100kL 수준으로 늘리는 방안을 검토하고 있다. 사업 다각화 차원에서는 펩타이드 CDMO 업체 PolyPeptide 인수를 추진하고 있는데, 거래 규모는 CHF 15억(약 2조7,000억원)으로 지분 100%를 SIX 스위스거래소 공개매수 방식으로 확보할 계획이다. 공개매수는 2026년 9월 15일부터 10월 12일까지 진행되며 연내 딜 클로징을 목표로 한다. JP모건은 견조한 항체 CDMO 본업에 신규 수주 재가속 기대와 사업 다각화가 더해지면서 리스크 대비 보상 매력이 높다고 평가했다. 연초 이후 주가가 -18%로 부진했으나 파업 관련 리스크가 대부분 반영됐다고 판단, 비중확대(Overweight) 의견을 유지하고 DCF 기반(WACC 7.4%, 터미널 성장률 6.0%) 목표주가 220만원을 제시했다. 하방 리스크로는 신규 플랜트 가동률 상승 지연, 수주 약화에 따른 증설 일정 차질, 글로벌 CDMO 경쟁 심화 등이 지목됐다.