빅테크 잉여현금흐름 불안에 대형주 급락

미국 증시는 빅테크의 잉여현금흐름(FCF) 악화 우려가 시장 전반을 짓누르며 대형 기술주 중심의 하락세를 나타냈다. 국채 금리와 국제유가 상승, 그리고 패시브 자금의 대형 ETF 매도까지 겹치며 수급 부담이 확대됐다. 알파벳은 견조한 실적에도 2026년 자본지출 전망치를 상향하면서 상장 이후 처음으로 FCF가 마이너스로 돌아서자 6.89% 급락했다. 검색 사업의 풍부한 현금창출력에 의존하던 구조가 자본집약적 고비용 체질로 바뀌는 데 대한 불안이 커졌고, 검색 매출도 시장 기대를 소폭 밑돌았다. 이에 메타(-3.36%), 아마존(-4.57%), 마이크로소프트(-2.24%) 등 주요 빅테크가 동반 약세를 보였다. 테슬라는 낙폭이 가장 컸다. 전기차 사업의 이익률이 둔화되는 가운데 AI·로보택시·휴머노이드 등 미래 사업 투자를 대폭 늘리며 FCF가 마이너스로 전환했고, 투자금 회수 시점이 불투명하다는 점이 부각되면서 주가는 14.52% 급락했다. 반면 반도체 진영에서는 실적과 수요 모멘텀이 두드러졌다. 인텔은 2분기 매출 161억 3,000만 달러로 전년 대비 25% 증가하며 시장 예상을 크게 웃돌았고, 데이터센터 AI 매출이 59% 늘어난 데다 3분기 가이던스까지 상향해 시간외 거래에서 약 12% 급등했다. 알파벳의 AI 인프라 투자 확대 기대에 SK하이닉스 ADR과 마이크론(+3.20%)을 비롯한 메모리·스토리지 기업들도 장 초반 강세를 보였으나, 금리 상승 여파에 상승분 상당 부분을 반납했다. 소프트웨어 업종에서는 오라클이 대규모 회사채 발행에 따른 재무 부담이 부각되며 4.61% 하락했고, 엔비디아(-1.56%)와 AMD(-2.29%)도 긍정적 소식에도 차익실현과 ETF 매도 수급에 밀렸다. 시장은 AI 투자 확대라는 성장 서사와 자본지출 급증에 따른 현금 부담 사이의 균형을 재평가하는 국면으로 진입하고 있다.