테슬라, 성장동력 많지만 단기 실적 입증이 관건

테슬라를 둘러싼 성장 스토리는 계속 확장되고 있지만, 정작 주가를 움직일 단기 실적 동력은 여전히 안갯속이라는 진단이 나왔다. 미즈호와 에버코어 두 증권사는 자율주행, 로보택시, 옵티머스, 피지컬 AI를 테슬라의 장기 성장축으로 공통 평가하면서도, 지금 시점에서 중요한 것은 새로운 비전이 아니라 이들 사업이 실제 매출과 이익으로 연결되는 속도라고 짚었다. 미즈호는 테슬라가 Cybercab 양산을 통해 피지컬 AI 시장에서 선도적 입지를 강화하고 있다고 평가했다. 자율주행차와 휴머노이드 로봇의 장기 성장 잠재력, 우호적인 규제 환경도 긍정적 요인으로 꼽았다. 유럽 관세 리스크가 상존하지만 동종업체 대비 부담은 제한적이라고 분석했다. 투자의견은 Outperform을 유지했으나 목표주가는 480달러에서 450달러로 소폭 하향 조정했다. 에버코어는 테슬라가 자율주행, 로보택시, 옵티머스, Terafab 등 새로운 성장동력을 지속적으로 제시하고 있다고 인정했다. 다만 대부분이 장기 성장기회에 머물러 있을 뿐, 단기 실적을 견인할 확실한 동력은 아직 확인되지 않는다고 지적했다. 이에 투자의견 In-line과 목표주가 300달러를 그대로 유지했다. 결국 테슬라의 투자 논리는 이미 자동차 판매량보다 피지컬 AI 플랫폼의 성공 가능성 쪽으로 무게중심이 이동한 상태다. 그러나 다음 단계 주가 상승을 이끌 열쇠는 또 다른 미래 청사진이 아니라, Cybercab과 로보택시, 옵티머스가 실제 생산량과 매출, 이익으로 전환된다는 것을 증명하는 데 있다는 분석이다.