실질금리 2022년 고점 돌파, 유가 급등이 촉발

인플레이션 기대를 제거한 실질 관점의 5년물 국채금리가 2022년 고점을 넘어섰다. 당시는 연준의 공격적 긴축으로 시장금리가 치솟으며 증시가 금리 공포에 짓눌렸던 국면으로, 2022년 10월 시장이 바닥을 다지던 시기와 맞물린다. 이번 실질금리 급등의 핵심 동인은 국제유가다. 미국과 이란 사이의 양해각서가 무산되면서 원유 공급 불확실성이 다시 부각됐고, 글로벌 벤치마크인 브렌트유는 배럴당 99달러 수준까지 올라 100달러 재돌파를 눈앞에 두고 있다. 지정학적 긴장도 유가를 자극하는 요인이다. 후티 반군이 사우디아라비아 유조선을 공격하면서 홍해를 통한 핵심 물류 루트마저 봉쇄될 가능성이 제기됐고, 이는 원유 수급 차질 우려를 한층 키우고 있다. 실질금리 상승은 곧 자금 조달 비용의 실질적 부담 증가를 의미하며, 성장주와 위험자산의 밸류에이션에 하방 압력으로 작용한다. 시장이 회복 기대를 키우던 시점에 유가발 금리 상승이 재차 불거지면서, 증시 조정 가능성에 대한 경계감이 높아지는 국면이다.