테슬라 2Q26 수익성 부진, FSD는 고성장

테슬라가 발표한 2026년 2분기 실적은 외형 성장과 수익성 악화가 뚜렷하게 엇갈렸다. 매출은 282억달러로 전년 동기 대비 26% 늘며 시장 예상치를 7% 웃돌았다. 역대 최대 규모의 2분기 신차 인도와 서비스 부문 매출이 50% 성장한 점이 외형을 끌어올렸다. 반면 수익성은 크게 후퇴했다. 영업이익은 3억9,800만달러로 57% 급감했고 영업이익률은 1.4%에 그쳐 2.7%포인트 하락했다. 연구개발비와 영업비용 확대가 이익을 압박하면서 주당순이익은 컨센서스를 38% 밑돌았고, 실적 공개 직후 시간외에서 주가는 4.1% 내렸다. 테슬라 주가는 연초 이후 15% 하락한 상태다. 2026년 예상 주가수익비율(PER)이 188배에 달해 대형 기술주 가운데 압도적으로 높고 S&P500 대비로도 9배 수준이어서, 신사업 성과 확인이 필요하다는 분석이다. 신사업 측면에서 휴머노이드 로봇 Optimus는 별다른 진전을 보이지 못했다. 당초 1분기에서 7~8월로 미뤄졌던 3세대 공개가 이번에도 이뤄지지 않았으며, 전 부품이 새롭게 설계돼 높은 신뢰성과 내구성을 확보해야 하는 만큼 양산 난도가 매우 높다는 점을 회사는 인정했다. 자율주행 소프트웨어 FSD는 빠르게 확산되고 있다. 2분기 구독자는 148만명으로 전년 대비 56%, 전분기 대비 17% 증가했다. 북미 인도 차량의 55%가 FSD를 채택했으며, 머스크는 FSD가 테슬라 판매를 이끄는 핵심 제품이 됐다고 평가했다. GM 역시 슈퍼크루즈 탑재 차량이 역대 최대를 기록하는 등 북미 시장의 부분자율주행 선호가 확산되는 흐름이다. 2분기 말 테슬라 차량 백오더는 2023년 이후 최대치를 기록했고, 회사는 공급 제약 속에서도 전 공장 증산에 나서고 있다. 아울러 포드, GM에 이어 테슬라도 마이크론으로부터 합리적 조건에 상당 규모의 반도체를 공급받기로 했다.