중국 AI 저가공세, AI 투자사이클 지속 전망

중국 AI 스타트업 Moonshot AI가 공개한 신형 모델 Kimi K3가 글로벌 기술주 투자 심리를 흔들고 있다. 이 모델은 OpenAI와 Anthropic의 최상위(Frontier) 모델에 근접한 성능을 갖추면서도 서비스 비용은 기존 대표 모델 대비 약 40% 낮은 것으로 알려졌다. BNN Bloomberg 경제 프로그램 MoneyTalk에 출연한 TD Asset Management의 포트폴리오 리서치 부문 부사장 Evan Chen은, AI 모델 가격이 이처럼 빠르게 하락한다면 현재 진행 중인 대규모 데이터센터 및 GPU 투자가 과도한 것 아니냐는 시장의 우려를 정면으로 다뤘다. Chen은 모델 비용 하락이 곧바로 인프라 투자 축소로 연결되지는 않는다고 봤다. 서비스 단가가 낮아질수록 기업과 소비자의 활용 범위가 넓어지고, 단위당 비용이 내려가더라도 전체 연산 수요는 오히려 더 빠르게 늘어날 수 있다는 논리다. 실제로 지난해 DeepSeek 등장 당시에도 저가 모델 확산 우려로 엔비디아를 비롯한 AI 관련주가 급락했지만, 이후 AI 도입과 사용량이 늘며 데이터센터·GPU 투자는 지속됐다. 이번 Kimi K3 역시 인프라 수요를 위축시키기보다 사용량을 끌어올리는 촉매가 될 수 있다는 진단이다. 다만 중국 업체들의 저가 공세는 OpenAI와 Anthropic 등 미국 모델 기업의 수익성에는 부담이 될 수 있다. 가격 경쟁이 심화되면 가격 결정력이 약화될 수 있기 때문이다. 현재까지는 미국 Frontier 모델이 성능 우위를 유지하고 있어 일정 수준의 가격 프리미엄은 지켜질 것으로 전망된다. 관건은 가격 하락 자체보다 그 이후 사용량이 얼마나 늘어나느냐다. 주요 하이퍼스케일러 실적에서 AI CapEx 확대 여부와 함께 AI 인프라 가동률, 클라우드 매출 기여도가 유지된다면 AI 투자 사이클이 꺾였다고 보기는 어렵다는 판단이다.