알파벳 2Q 매출 서프라이즈에도 자본지출 우려 하락

알파벳이 2026년 2분기 실적에서 시장 예상을 크게 웃도는 외형 성장을 보였으나, 공격적인 인프라 투자 계획에 시간외 주가는 하락세로 돌아섰다. 2분기 매출은 전년 대비 24.2% 증가한 1,198억 달러로, 시장 컨센서스를 282억 달러나 웃돌았다. 회계상 EPS는 9.11달러로 급증했지만 여기에는 스페이스X 중심의 지분증권 평가이익 약 990억 달러가 포함됐다. 이 일회성 요인을 제외한 정상화 EPS는 약 2.85달러로 추산되며 시장 기대치 2.91달러에는 소폭 미치지 못했다. 사업 부문별로는 성장 동력의 무게중심이 뚜렷했다. 구글 클라우드 매출은 AI 인프라와 솔루션 수요에 힘입어 247억 6,800만 달러로 81.8% 급증했고, 영업이익률도 35.6%로 전년 대비 14.8%포인트 개선됐다. 검색 및 기타 광고는 632억 7,100만 달러(+16.8%), 유튜브 광고는 110억 5,500만 달러(+12.9%)로 견조했으나 네트워크 광고는 소폭 감소했다. 제미나이 앱 월간활성이용자는 9억 5,000만 명으로 1년 새 두 배 이상 늘었고, 모델 API 처리량은 분당 220억 토큰에 달했다. 주가 하락의 방아쇠는 자본지출 가이던스였다. 경영진은 2026년 설비투자 전망을 기존 1,800억~1,900억 달러에서 1,950억~2,050억 달러로 상향했는데, 이는 전년 지출의 두 배를 웃도는 규모다. 2분기 자본지출이 이미 100% 넘게 늘며 잉여현금흐름이 58억 달러 적자로 전환한 점도 부담을 더했다. 회사 측은 늘어나는 컴퓨팅 수요에 대응하기 위해 설비 공급 시점을 앞당겼다고 설명하며, 2027년 투자는 올해보다 더 크게 늘어날 것이라고 예고했다. 이에 실적 발표 직후 상승했던 주가는 컨퍼런스콜 이후 시간외에서 3.86% 하락했다.