구글 2Q26, 캐펙스 상향·클라우드 수주 급증

알파벳(구글)이 2026 회계연도 2분기 실적발표에서 자본지출(CAPEX) 가이던스를 대폭 상향하며 AI 인프라 투자 확대 의지를 재확인했다. 연간 CAPEX 전망은 기존 $180B~$190B에서 $195B~$205B로 올라, 시장 예상치인 $187B를 크게 웃돌았다. 상향의 핵심 근거는 클라우드 수주잔고 급증이다. 수주잔고는 $514B로 전분기 대비 $50B 이상 늘었으며, 회사는 이 중 절반 이상이 향후 24개월 내 매출로 인식될 것으로 보고 투자 집행 시점을 앞당겼다. 다만 3분기에는 부족한 컴퓨팅 캐파를 보완하기 위해 네오 클라우드 등 써드파티 인프라 사용을 한시적으로 늘릴 예정이어서, 단기적으로는 클라우드 마진에 압박 요인이 될 수 있다고 밝혔다. 경영진은 Gen AI 사업의 투하자본효율(ROIC)이 매력적인 수준을 유지하는 한 공격적 투자를 지속하겠다는 방침을 강조했다. 소비자·기업용 Gen AI 시장이 구조적 전환의 극초기 단계에 있다고 판단하며, 지난 1년간의 진척을 근거로 수익 기회에 더욱 긍정적인 시각을 갖게 됐다고 설명했다. AI 모델 측면에서는 코딩 영역 개선에 집중하고 있으며, 신규 공개된 '제미나이 3.6 플래시'는 전작 대비 토큰 효율성이 개선됐다. 차세대 '제미나이 4'는 사전 학습에 착수해 내부적으로 높은 기대를 걸고 있다. TPU 전략도 구체화됐다. 최우선 배분 순위는 프론티어 모델 개발이며, 클라우드 고객용 TPU는 버텍스 AI·제미나이 엔터프라이즈 등 모델 서빙에 주로 활용된다. 블랙스톤 등 외부 데이터센터에도 TPU를 직접 구축해 내·외부 수급 균형을 맞추고 있다. TPU 매출은 2분기 소액만 인식됐으며, 올 하반기 점진 확대를 거쳐 2027년에 대부분이 인식될 전망이다. 자금 조달과 관련해서는 영업활동현금흐름(OCF)을 1차 재원으로 삼되, 지난 12개월간 부채를 약 $16B에서 $100B 수준으로 확대했고 재무 건전성 확보를 위해 유상증자 등 에쿼티 마켓도 활용했다고 밝혔다.