구글 2Q26 CAPEX 상향·클라우드 수주 급증

알파벳 자회사 구글이 2026 회계연도 2분기 실적 발표에서 대규모 설비투자 확대 계획을 내놨다. 연간 CAPEX 가이던스를 기존 1,870억 달러(시장 추정치) 수준을 크게 웃도는 1,950억~2,050억 달러로 상향 조정했다. 투자 확대의 핵심 배경은 클라우드 수주잔고 급증이다. 수주잔고는 5,140억 달러로 전분기 대비 500억 달러 이상 늘었으며, 이 중 절반 이상이 향후 24개월 내 매출로 인식될 전망이다. 이에 따라 회사는 설비투자 집행 시점을 앞당기기로 했다. 다만 3분기에는 부족한 컴퓨팅 용량을 보완하기 위해 네오 클라우드 등 써드파티 인프라를 한시적으로 활용할 예정이어서, 단기적으로 클라우드 마진에는 압박 요인이 존재한다. 경영진은 생성형 AI 사업의 투하자본효율(ROIC)이 매력적인 수준으로 확인되는 한 공격적 투자를 이어가겠다고 밝혔다. 소비자·기업용 Gen AI 시장이 구조적 전환의 극초기 단계에 있다고 진단하며 수익 기회에 대한 자신감을 드러냈다. AI 모델 측면에서는 코딩 역량 개선에 집중하고 있으며, 신규 공개한 '제미나이 3.6 플래시'는 전작 대비 토큰 효율성을 높였다. 차세대 '제미나이 4'는 이미 사전 학습에 착수했다. TPU 전략도 구체화됐다. 배분 최우선 순위는 프론티어 모델 개발이며, 클라우드 고객용 TPU는 주로 버텍스 AI와 제미나이 엔터프라이즈 등 모델 서빙에 활용된다. 블랙스톤 등 외부 데이터센터에도 TPU를 직접 구축해 내·외부 수급 균형을 맞추고 있다. TPU 매출은 2분기 소액만 반영됐고, 하반기 점진 확대를 거쳐 2027년 대다수가 인식될 예정이다. 자금 조달의 1차 재원은 영업활동현금흐름이다. 지난 12개월간 부채를 기존 160억 달러에서 약 1,000억 달러로 확대했으나, 재무 건전성 확보 차원에서 에쿼티 마켓(유상증자)도 활용하기로 결정했다.