알파벳 2Q 실적 호조에도 AI 투자부담 부각

알파벳이 2분기 시장 기대를 웃도는 실적을 내놓으며 AI 사업의 성장 궤도를 다시 한번 입증했다. 매출은 전년 대비 24% 늘어난 1,198억 달러, 영업이익은 30% 증가한 408억 달러를 기록했고 영업이익률은 34%에 달했다. 부문별로는 검색 광고가 633억 달러로 17% 늘었고, 유튜브 광고는 111억 달러로 13% 증가했다. 특히 클라우드 부문이 AI 수요에 힘입어 248억 달러로 82% 급성장하며 영업이익률을 35.6%까지 끌어올렸다. 클라우드 수주잔고(RPO)는 5,140억 달러로 확대돼 수요가 공급 능력을 넘어선 상태다. 컨퍼런스콜에서 회사 측은 AI Overview와 AI Mode 도입 이후 검색 이용량과 참여도가 늘고 있으며, 제미나이 월간 활성 이용자가 9.5억 명, 개발자가 약 900만 명으로 확대됐다고 밝혔다. 생성형 AI 시장은 아직 초기 단계이며 투자 대비 수익률은 1년 전보다 높아졌다고 평가했다. 그러나 시장의 시선은 투자 부담에 쏠렸다. 알파벳은 2026년 자본지출 가이던스를 기존 1,800~1,900억 달러에서 1,950~2,050억 달러로 상향했고, 2027년에도 투자 확대가 이어질 것이라고 예고했다. 3분기에는 제3자 인프라를 활용하는 브리지 전략을 쓸 계획이라고 설명하며, 단기적으로 클라우드 영업마진과 잉여현금흐름(FCF)에 압력이 있을 수 있음을 인정했다. FCF가 마이너스를 기록한 가운데 차입을 통한 투자 확대를 시사한 점이 향후 실적 불확실성으로 해석되며 주가는 시간외에서 하락했다. 이 여파로 메타, 아마존, 마이크로소프트 등 대형 기술주가 동반 약세를 보인 반면, 자본지출 확대 기대가 재부각된 마이크론 등 반도체주는 상승 흐름을 나타냈다.