알파벳, 3분기 클라우드 마진 압박 우려

알파벳이 최근 진행된 실적 컨퍼런스콜에서 3분기 클라우드 사업의 수익성에 대한 신중한 전망을 내놓았다. 회사 경영진은 현재 직면하고 있는 공급 제약 환경을 언급하며, 자체 데이터센터 용량을 확충하는 과정에서 이를 보완하기 위해 외부 인프라 자원 활용을 늘릴 계획이라고 밝혔다. 핵심은 3분기 중 제3자 용량 활용을 확대한다는 점이다. 여기에는 스페이스X의 캐파 임대 등이 포함되는 것으로 알려졌으며, 이러한 외부 용량은 자체 인프라 대비 비용 구조가 불리해 클라우드 운영 마진에 다소 부담을 줄 수 있다는 설명이다. 급증하는 클라우드 및 AI 수요를 놓치지 않기 위한 전략적 선택이지만, 단기적으로는 수익성 희석 요인으로 작용할 가능성이 있다. 시장은 이러한 마진 압박 가능성을 부정적으로 받아들였다. 실제로 이 발언은 시간외 거래에서 나타난 주가 하락의 주요 원인으로 지목됐다. 다만 이는 수요 부진이 아니라 오히려 공급이 수요를 따라가지 못하는 상황에서 비롯된 것으로, 클라우드 사업의 성장 잠재력 자체는 견조하다는 해석도 가능하다. 향후 자체 용량 확충이 마무리되는 시점에 마진 정상화 여부가 관건이 될 전망이다.