美 30년물 5% 돌파, 채권 자경단 재등장 조짐

미국 장기 국채시장에서 이른바 '채권 자경단(Bond Vigilantes)'의 부활 가능성이 거론되고 있다. 블룸버그 집계에 따르면 올해 들어 현재까지 30년 만기 미 국채금리가 5%를 웃돈 거래일은 27일에 달했다. 이는 전체 거래일의 약 19%에 해당하는 수치로, 글로벌 금융위기 초입이던 2007년 이후 가장 많은 수준이다. 당시에는 해당 금리가 5%를 넘어선 날이 연간 50일이었다. 금리가 반복적으로 5%를 돌파하는 배경에는 눈덩이처럼 불어나는 정부 부채와 좀처럼 꺾이지 않는 인플레이션에 대한 투자자들의 경계심이 자리한다. 주목할 대목은 2007년과의 차이다. 현재 연준 기준금리는 서브프라임 위기 초기보다 150bp가량 낮은데도 장기금리가 비슷한 수준까지 올라와 있다. 이는 투자자들이 과거보다 훨씬 높은 위험 프리미엄을 요구하고 있음을 시사한다. 여기에 AI 인프라 투자 자금을 조달하기 위한 대규모 회사채 발행이 시장에 쏟아지면서 수급 부담이 가중되고 있다. 재정 규율에 대한 시장의 불신이 국채 매도로 이어져 금리를 끌어올리는 1980년대식 채권 자경단 현상이 재현될 수 있다는 우려가 커지는 국면이다. 장기금리 상승세가 고착화될 경우 위험자산 전반의 밸류에이션 부담으로 확산될 소지가 있어 주시할 필요가 있다.