오픈소스 AI 부상에 AI株 급락 우려 재점화

지난주 말 글로벌 증시에서 AI 관련주가 일제히 흔들렸다. 새로운 중국산 오픈웨이트 AI 모델이 공개되면서, 저렴하고 가벼운 대안이 최첨단 독점 모델을 빠르게 추격하고 있다는 이른바 '제2의 딥시크 모멘트'가 재현됐기 때문이다. 주요 하이퍼스케일러 중심의 매그니피센트7은 1.8% 하락했고, 필라델피아 반도체지수(SOX)는 1.6% 밀리며 주간 낙폭이 10%를 넘어섰다. 구글·마이크로소프트·아마존·메타·오라클이 올해 AI 인프라에 전년 대비 70% 늘어난 약 7,000억 달러를 쏟아붓기로 한 상황에서, 투자 정당성에 대한 의구심이 커진 셈이다. 핵심 쟁점은 오픈모델이 AI 밸류에이션의 네 가지 전제를 흔든다는 데 있다. 모델이 복제 가능해지면 희소성이 사라져 상품화될 수 있고, 토큰당 과금 전환 국면에서 오픈모델의 가격 매력이 부각된다. 가벼운 훈련으로 비슷한 성능이 나온다면 대규모 반도체·데이터센터 투자의 명분이 약해지며, 미국의 기술 해자 역시 흔들린다. 실제로 OpenRouter 토큰 처리량에서는 중국 모델이 미국을 추월했다. 다만 시각이 일방적이지만은 않다. 오픈모델은 보안 취약성, 증류(distillation)에 따른 라이선스 위반 소지, 벤치마크 점수 최적화 논란을 안고 있다. 기업들은 API·호스팅·기업지원 같은 보완재 수익화와 생태계 표준 선점을 노리고 모델을 무료로 공개한다. 지정학적으로도 중국은 미국 API 의존도를 줄이고, 프랑스는 미스트랄을 유럽 대안으로 내세우는 등 영향력 확대 수단으로 활용된다. 전망은 공존 쪽에 무게가 실린다. 기차와 자동차처럼 오픈·독점 모델이 병존하고, 제본스 역설처럼 효율화가 오히려 컴퓨팅 수요를 늘릴 수 있다는 논리다. 경쟁우위의 축은 '원시 가중치'에서 독점 데이터, 제품 설계, 메모리, 보안, 효율성으로 이동할 것으로 보인다. 최대 변수는 규제 방향으로, 과도한 규제가 오히려 기존 대형업체에 유리하게 작용할 수 있다는 우려도 함께 제기된다.