삼성바이오, 펩타이드 CDMO 폴리펩타이드 인수

삼성바이오로직스가 유럽 펩타이드 CDMO 폴리펩타이드(PolyPeptide) 인수에 나서며 사업 포트폴리오 확장에 속도를 내고 있다. 회사는 지배주주 Draupnir로부터 지분 55.65%를 인수하는 계약을 체결하고, 나머지 유통주식 전량에 대해 현금 공개매수를 진행하기로 했다. 공개매수가는 주당 CHF 44.31로, 직전 종가 대비 약 6%, 60일 거래량가중평균 대비로는 11.6%의 프리미엄이 반영됐다. 지분 100% 기준 총 거래가치는 약 CHF 1.5bn, 원화로 2조7000억원 수준이다. 거래 성사 조건은 응모율 3분의 2 이상과 규제당국 승인이며, 2026년 말까지 마무리하는 것이 목표다. 공개매수 일정은 8월 31일 안내서 공시를 시작으로 9월 15일부터 10월 12일까지 본청약, 이후 추가청약 기간이 이어진다. 인수 대상인 폴리펩타이드는 유럽·미국·인도에 6개 cGMP 인증시설을 갖춘 펩타이드 API 전문 CDMO다. FY25 매출은 EUR 389mn으로 전년 대비 16% 성장했고, EBITDA 마진은 2024년 7.5%에서 12.0%로 개선됐다. 회사는 2028년까지 2023년 매출을 두 배로 늘리고 EBITDA 마진을 약 25%까지 끌어올린다는 목표를 제시하고 있다. 이번 인수는 삼성바이오로직스가 기존 항체 중심 CDMO에서 GLP-1을 포함한 펩타이드 모달리티로 영역을 넓히는 '3D 확장전략'(생산능력·모달리티·지역)의 일환이다. 실적 연결 반영은 2027년부터 예상된다. 동시에 회사는 2026년 내 한국 6공장 착공, 미국 생산능력 확대 등 자체 유기적 증설도 병행한다. 자금은 기존 현금과 영업현금흐름으로 우선 충당하되, 여러 프로젝트가 동시에 진행될 경우 유상증자 등 추가 자본조달 가능성도 열어뒀다. JP모건은 견조한 바이오의약품 산업 성장, 제약사들의 멀티소싱 전략, 적시 증설능력과 자금조달력을 근거로 Overweight 의견과 목표주가 220만원을 유지했다. 다만 하방 리스크로는 신규 공장 가동률 확대 지연, 신규 수주 둔화에 따른 증설계획 지연, 글로벌 CDMO 경쟁 심화를 지목했다. JP모건은 아직 실적 추정치에는 이번 거래를 반영하지 않았으며, 실행 가시성이 높아지는 시점에 추정치를 업데이트하겠다고 밝혔다.