美 증시 동반 강세, 알파벳 실적이 AI 수요 분수령

간밤 미국 증시는 3대 지수가 모처럼 동반 강세로 마감했다. 다우가 0.7%, S&P500이 0.9%, 나스닥이 1.3% 오르며 위험선호 심리가 되살아난 모습이다. 미-이란 갈등 지속으로 WTI가 84.6달러까지 2%대 강세를 보이고 10년물 국채금리가 4.62%로 오른 부담에도, GM(+4.9%)과 3M(+7.3%) 등 주요 기업의 호실적과 마이크론(+12.0%)·샌디스크(+14.2%)로 대표되는 반도체주 낙관론 회복이 지수를 밀어올렸다. 호르무즈 해협과 홍해 봉쇄 등 중동발 불확실성이 노이즈로 작용하고 있으나, 중재국의 휴전 제안과 외교채널 유지 등을 감안하면 추가 악화 가능성은 제한적이라는 평가다. 시장의 시선은 이제 곧 발표될 알파벳 실적으로 향한다. 7월 조정이 반도체·AI를 둘러싼 실적 논란에서 촉발된 만큼, 이번 실적은 AI 수요 가시성을 재점검하는 첫 관문이 될 전망이다. 특히 2026년 CAPEX 가이던스(1분기 제시 기준 1,850억달러)와 2027년 투자 확대 기조 재확인 여부가 HBM 및 서버용 DRAM 수요 방향을 가늠하는 핵심 변수로 지목된다. 본업인 클라우드가 63%(전분기 수준) 고성장을 이어간다면 AI 수요가 일시적 선구매를 넘어 실제 사용 증가로 연결되는 신호가 되며, 이는 반도체를 포함한 증시 전반의 위험선호 개선에 기여할 수 있다. 수급 측면에서도 변화가 감지된다. 3주 연속 코스피를 순매도하며 40조원을 덜어냈던 외국인이 최근 2주 연속 순매수(누적 +1.0조원)로 돌아섰고, 폭락을 주도했던 반도체 업종마저 12주 만에 약 9,000억원 순매수로 전환했다. MSCI 한국 ETF(EWY)에는 지난주 30억달러(약 4.4조원)가 유입되며 역대 최대 주간 유입을 기록했다. 선행 PER 5.7배 수준의 밸류에이션 매력과 메모리 피크아웃·AI 수요 불안 등 악재의 상당 부분을 이미 소화한 지수 레벨을 고려하면, '반등 시 매도' 전략은 후순위로 두고 반도체 중심의 홀딩 혹은 분할 매수, 그리고 외국인 순매수가 이어지는 자동차·건설·소프트웨어 업종에 주목할 필요가 있다는 진단이다.