메모리 가격 급등 전망, 저평가 국면 진입

최근 반도체 업종의 고점 논란 속에서 나타난 급격한 주가 조정이 오히려 매수 기회라는 진단이 제기됐다. 현재 메모리 반도체 업체들의 밸류에이션이 심각한 저평가 구간에 놓여 있다는 분석이다. 핵심은 가격 반등의 강도다. 3분기 범용 DRAM 가격은 직전 분기 대비 20% 초중반, NAND는 10% 중후반 수준의 상승이 예상된다. 공급사들이 고객별로 차별화된 맞춤형 가격 전략을 구사하면서 그 실효성이 재차 입증되고 있다는 평가다. 제품별로는 DDR4와 LPDDR4가 가장 가파른 상승률을 기록할 것으로 전망되며, 일부 범용 제품은 HBM보다 높은 가격에 거래되는 역전 현상까지 나타나고 있다. 이는 이른바 '칩 디플레이션'의 수혜로 버텨온 일부 수요처의 부담을 가중시키는 흐름으로 해석된다. "살 수 있을 때 사두자"는 심리가 확산되며 공급자 우위의 구도가 강화되고 있다. 장기공급계약(LTA)에 대한 시각도 재정립이 필요하다는 지적이다. LTA는 전 고객이 아닌 장기 파트너십이 요구되는 핵심 고객에 한정 적용되며, 단기 가격 상승을 억제한다는 좁은 시각보다 사이클 지속기간 연장과 AI 맞춤형 신사업 구축 시너지 등 중장기 가치에 주목해야 한다는 것이다. 초기 계약은 가격 상·하한선이 동시 설정된 경우가 많았으나, 후속 계약으로 갈수록 가격 요건이 강화되고 사전 연장 옵션 등 세부 조건이 추가되며 계약 가치가 높아지고 있다. 종합하면 메모리 반도체 업황은 가격 주도권이 공급자에게 넘어가는 구간에 진입했으며, 이는 한국 메모리 업체는 물론 미국 상장 마이크론(MU) 등 글로벌 메모리 밸류체인 전반에 우호적으로 작용할 전망이다.