도이체방크, 구글 실적 앞두고 클라우드 성장 주목

구글의 2분기 실적 발표를 앞두고 도이체방크가 클라우드 사업에 대한 강한 낙관론을 내놓았다. 시장의 관심이 대규모 설비투자(CapEx) 부담에 쏠려 있지만, 진짜 주목할 지점은 구글 클라우드의 매출 성장세라는 것이다. 도이체방크는 구글 클라우드의 2분기 매출 성장률 전망치를 기존 65%에서 70%로 끌어올렸다. 나아가 하반기에는 성장률이 75%까지 가속화될 여지가 있다고 진단했다. AI 관련 수요가 클라우드 매출로 빠르게 전환되고 있다는 판단이 반영된 것이다. 설비투자 전망도 큰 폭으로 상향됐다. 2027년 CapEx는 기존 2,500억 달러에서 3,250억 달러로, 2028년에는 3,650억~3,700억 달러에 이를 것으로 예상됐다. 다만 도이체방크는 구글의 자금 조달 여력과 현금흐름이 이러한 투자를 감당하기에 충분한 수준이라며 재무 건전성 우려에는 선을 그었다. 핵심 수익원인 검색 광고 사업 역시 성장 둔화 조짐이 없으며, Gemini 출시 지연도 장기 경쟁력에는 영향을 주지 않을 것으로 봤다. 결론적으로 도이체방크는 투자자들이 CapEx의 절대 규모에 매몰되기보다, 클라우드 매출 성장과 AI 투자가 실제 실적으로 이어지는 속도에 초점을 맞춰야 한다고 강조했다.