모건스탠리, 어도비 투자의견 하향

글로벌 투자은행 모건스탠리가 어도비(ADBE)에 대한 투자의견을 기존 '중립(Equal-weight)'에서 최하위 등급인 'Underweight(비중축소)'로 하향 조정했다. 함께 제시된 목표주가는 $240 수준이다. 이번 등급 하향은 생성형 AI 확산 국면에서 어도비의 경쟁 지위에 대한 시장의 우려가 커지고 있음을 반영한다. 텍스트·이미지·영상 생성 도구들이 빠르게 고도화되면서, 어도비가 주도해온 크리에이티브 소프트웨어 시장에서 신규 진입자와의 경쟁이 격화되고 있다는 평가다. 특히 구독 기반 매출 성장세가 AI 투자 대비 충분히 가속되지 못하고 있다는 점이 등급 하향의 핵심 근거로 지목된다. 투자은행이 '비중축소' 등급을 부여했다는 것은 향후 주가가 시장 대비 부진할 가능성이 높다고 본다는 의미다. 목표가 $240은 어도비가 AI 기능을 자사 제품에 통합하고 있음에도 불구하고 수익화 속도에 대한 신뢰가 제한적임을 시사한다. 다만 어도비는 여전히 방대한 크리에이티브 사용자 기반과 강력한 구독 매출 구조를 보유하고 있어, AI 수익화 가시성이 확보될 경우 투자심리가 반전될 여지도 있다. 단기적으로는 이번 등급 하향이 주가에 부담 요인으로 작용할 전망이다.