대형마트 새벽배송 허용, 쿠팡 견제 정책

한국 정부가 14년간 이어온 대형마트 영업 규제의 빗장을 푸는 방안을 검토하고 있다. 2012년 도입된 규제는 대형마트의 자정~오전 10시 영업을 제한하고 매장을 활용한 심야 포장·새벽배송을 사실상 봉쇄해 왔다. 정부 방안의 핵심은 이마트·롯데마트·홈플러스가 전국 주요 도심에 보유한 기존 점포와 냉장·냉동 설비를 도심형 물류 거점으로 전환하도록 허용하는 것이다. 별도의 대형 물류센터 신설 없이 점포에서 온라인 주문을 처리해 새벽배송이 가능해진다. 정부는 소상공인 반발을 완화하기 위해 1,000억원 규모 상생기금 조성도 함께 저울질하고 있으나, 법 개정이 필요해 아직 확정된 정책은 아니다. 표면적으로는 규제 완화지만 본질은 온라인 유통을 사실상 독점해 온 쿠팡(NYSE: CPNG)에 대한 견제로 해석된다. 실제로 2019년 20.2%였던 대형마트의 유통시장 점유율은 2026년 5월 8.1%까지 급락한 반면, 온라인 유통 비중은 같은 기간 41.2%에서 58.6%로 확대됐다. 규제가 보호하려던 것은 전통시장이 아니라 결과적으로 쿠팡이었다는 분석이다. 다만 시장에서는 규제가 풀려도 소비자 이탈이 즉각적이지는 않을 것으로 본다. 로켓배송, 무료 반품, 와우 멤버십, 쿠팡이츠·쿠팡플레이, 저장된 결제수단과 개인화 추천이 하나의 생태계로 묶여 강력한 락인 효과를 형성하고 있기 때문이다. 대형마트가 실질적 위협이 되려면 앱 사용성, 재고 정확도, 피킹 효율, 배송 속도, 반품 편의성을 동시에 끌어올려야 하며, 점포를 물류 거점화하는 과정에서 인건비·배송비가 늘어 매출은 증가해도 수익성은 악화될 수 있다. 정책 수혜와 실적 개선은 별개라는 점이 투자 관점의 핵심이다.