JP모건, 반도체 저가매수·한국 ETF 사상최대 유입

JP모건이 발표한 델타원 플로우·포지셔닝 리포트에 따르면, 지난주 글로벌 자산시장의 지배적 테마는 여전히 메모리와 반도체였다. SOXX, SOXL, DRAM 관련 상품에 강한 매수세가 집중되며 투자자들이 반도체 저가 매수에 적극 나선 것으로 나타났다. 지역별 흐름에서 가장 두드러진 것은 한국이었다. 약 4개월간 수요가 둔화됐던 한국 증시에는 사상 최대 규모인 주간 33억 달러(4.9z)가 순유입됐으며, 자금 대부분은 한국 대표 ETF인 EWY로 향했다. 미국 상장 주식 ETF 전체로는 평균을 웃도는 322억 달러(0.4z)가 유입됐고, 이 가운데 미국이 216억 달러를 차지했다. 섹터별로는 반도체 저가 매수에 힘입어 테크가 66억 달러(3.1z)로 선두에 섰으며, SOXX에 42억 달러, SOXL에 19억 달러가 몰렸다. 은행 실적 발표 기간 금융 섹터에도 14억 달러가 유입된 반면 산업재, 소재, 리츠에서는 뚜렷한 유출이 나타났다. 레버리지 ETF는 반도체 매수 도구로 활용됐으나, NVDA·TSLA·MU 등 개별종목 레버리지 상품에서는 환매가 발생해 흐름이 일부 상쇄됐다. 다만 선물시장은 ETF와 상반된 신호를 보냈다. 주식 선물은 NDX 주도로 대규모 순매도(-1.6z)를 기록했고, 채권 선물에서는 오히려 강한 순매수(1.5z)가 나타났다. 중동·이란 긴장 재고조로 휘발유 선물이 약 3z의 매수세를 받았으며, CTA는 주식 익스포저를 축소하고 에너지 선물을 사들인 것으로 파악된다. 포지셔닝 측면에서 CTA는 변동성 확대로 주식 롱을 줄였으나 중국을 제외한 글로벌 주식에는 여전히 롱을 유지하고 있다. CFTC 데이터상 자산운용사는 SPX·NDX·MID를 순매도했고, 매니지드 머니는 브렌트유 롱을 확대(1.9z)하며 에너지 강세 베팅을 강화했다.