AI 지능 헐값 시대, 이익은 어디로 이동하나

AI 업계에서 성능이 아닌 '가격'을 둘러싼 구조적 변화가 감지되고 있다. 지난 주말 중국 문샷AI는 역대 최대 규모의 AI 모델 '키미 K3'를 오픈웨이트 형태로 공개했다. 누구나 내려받아 쓸 수 있는 개방형 모델을, 그것도 앤트로픽이 클로드 오푸스 4.8의 가격 인상을 예고한 바로 그 시점에 3분의 1 수준 가격으로 시장에 던진 것이다. 프런티어 기업이 지능의 대가를 올리는 사이, 추격자는 헐값 전략으로 판을 흔들고 있다. 시장 일각에서는 'AI가 싸지면 반도체 수요도 위축되는 것 아니냐'는 우려가 나오지만, 논리는 오히려 반대에 가깝다. 작업 한 건당 비용이 60% 떨어지더라도 저렴해진 만큼 사용량이 몇 배로 늘면 전체 수요는 증가한다. 값이 쌀수록 소비가 늘어나는 이른바 '제본스의 역설'이다. 특히 AI가 다른 AI를 호출하는 에이전트 환경에서는 이 효과가 증폭된다. 사람이 한 번 지시해도 AI가 검색·계획·실행·검증을 스스로 수백 번 반복하기 때문이다. 따라서 이번 국면의 본질은 '수요 붕괴'가 아니라 '이익의 이동'이라는 분석이 제기된다. 지능의 대가가 헐값이 되면 수익은 모델을 만드는 기업에서, 그 지능을 실제 업무 성과로 전환하는 영역, 즉 클라우드와 추론 인프라, 업무용 소프트웨어로 흘러갈 가능성이 크다. 앞서 딥시크 쇼크 당시 엔비디아 주가가 하루 17% 급락했던 사례가 있으나, 이번 변화는 그보다 훨씬 구조적이라는 평가다. 이제 관건은 '누가 최고의 모델을 만드느냐'가 아니라 '지능이 저렴해질 때 그 사용량을 누가 수익으로 전환하느냐'로 옮겨가고 있다. 메모리와 HBM에 집중적으로 노출된 시장 참여자라면 특히 되짚어봐야 할 대목이다.