BofA, 노랜딩 컨센서스 극단·위험자산 축소 경고

뱅크오브아메리카(BofA)의 7월 글로벌 펀드매니저 서베이(FMS)에서 응답자의 54%가 경기 침체 없는 '노랜딩(No Landing)'을 전망하며 2022년 2월 이후 최고 수준의 낙관론이 확인됐다. 이 같은 붐 기대는 은행주에 가장 뚜렷하게 반영돼 미국 은행주는 사상 최고가, 일본·영국·유럽 은행주도 각각 1996년, 2007년, 2008년 이후 최고 수준까지 올랐다. 금리 전망 역시 한쪽으로 쏠렸다. 투자자의 83%가 11월 중간선거 전 금리 인상이 없을 것으로 봤으나, 미국 CPI는 3개월 평균 0.3% 상승 추세로 2026년 말 3.9%까지 오를 가능성이 제기됐다. 호르무즈 해협 봉쇄 여파로 미국 원유 재고가 45년래 최저인 43일치까지 떨어진 점도 물가 압력 변수로 지목됐으며, BofA는 깜짝 금리 인상 시나리오에서 달러 롱 포지션을 최선의 트레이드로 꼽았다. 반도체 과열 경고도 두드러졌다. 필라델피아 반도체 지수(SOX)는 200일 이동평균 대비 33% 높은 수준으로, 이는 2000년 3월 닷컴버블 정점 이후 처음 넘어선 과열 구간이다. SOX는 고점 대비 20%, 3배 레버리지 상품인 SOXL은 55% 하락하며 가격 조정은 진행됐지만, 이번 주에만 대형 반도체 ETF에 23억 달러가 추가 유입되고 최근 3주간 테크펀드로 488억 달러가 몰리는 등 포지셔닝 청산은 아직 나타나지 않았다. BofA의 불앤베어(Bull & Bear) 지표는 9.6으로 극단적 강세 포지셔닝을 가리켰다. BofA는 지금이 매수 시점이 아니라며 위험자산을 줄이고 듀레이션(10년물 국채), 경기방어주, 고배당주, 달러로 로테이션할 것을 권고했다. 특히 매그니피센트7 지수(MAGS)가 65달러를 밑돌 경우 은행·산업재 등 경기민감주로 확산되는 광범위한 조정 신호로, 70달러를 회복하면 재진입 신호로 해석된다고 밝혔다. 한편 한국은행은 2.75%로 25bp 인상을 단행하며 2023년 첫 인상 이후 처음으로 긴축에 나섰고, 이는 세계에서 가장 투기적인 시장의 과열을 진정시키려는 신호로 읽혔다.