JPM, 여름철 반도체 비중확대 추천

JP모건이 최근 급락한 AI·메모리 반도체 주식에 대해 전술적 매수 기회를 제시했다. 지난 몇 주간 한국 증시가 25%, 필라델피아 반도체 지수(SOX)가 20% 하락했고, 삼성전자와 마이크론 등 주요 메모리 종목은 20~50%에 이르는 급격한 조정을 겪었다. JP모건은 이번 하락이 실적 악화가 아닌 기술적 요인에서 비롯됐다고 진단했다. 하이퍼스케일러의 막대한 설비투자(Capex)가 실제 수익으로 이어질지에 대한 불확실성, 그리고 중국 업체들의 추격에 따른 마진 압박 우려가 투자 심리와 포지셔닝을 악화시키며 매도세를 부추겼다는 분석이다. 다만 JP모건은 현 국면을 과매도 구간으로 판단했다. 기술적 포지셔닝 부담이 상당 부분 해소된 데다 견조한 이익 성장세와 밸류에이션 지지력이 유효해, 절대 수준에서 장기 하락으로 이어지지는 않을 것으로 내다봤다. 특히 반도체 주가가 이익 전망치 대비 과도하게 밀려 괴리가 커졌고, 공급 과잉 국면도 2028년 이전에는 도래하지 않을 것으로 보여 여름철 반도체 섹터 비중 확대를 권고했다. 반면 소프트웨어, 비즈니스 서비스, 미디어 섹터에 대해서는 AI가 기존 사업 모델을 잠식할 위험을 이유로 구조적 비관론을 유지했다. 반도체와 AI 소프트웨어 사이의 투자 온도차가 뚜렷해지는 대목이다.