소버린 AI가 촉발한 메모리 수요 폭발론

AI 인프라 수요를 여전히 미국 대형 클라우드 업체(하이퍼스케일러)의 자본지출 규모로만 측정하는 시각이 지배적이지만, 실제 증분 수요의 축은 이미 소버린(국가 주도) AI, 네오클라우드, 기업 프라이빗 AI, 오픈모델 호스팅으로 넓어지고 있다는 분석이 제기됐다. 엔비디아 최근 분기 실적에서도 하이퍼스케일 매출은 전분기 대비 12% 증가한 380억 달러였던 반면, 소버린 AI 매출은 전년 대비 80% 이상 급증하며 수요 주체의 다변화를 보여줬다. 주목할 변수는 초대형 오픈모델의 등장이다. 2조 개 이상 파라미터급 모델은 저정밀도로 저장해도 원시 가중치만 1TB를 훌쩍 넘어, 개별 기업이 서버 몇 대로 구동하기 어렵고 국가 AI센터·대형 클라우드·호스팅 사업자가 운영하기에 적합하다. 토큰당 연산 효율이 개선되더라도 사용량 증가율이 효율 개선율을 앞지르면 총 GPU·메모리 수요는 오히려 늘어나는 이른바 '제본스 효과'가 작동할 수 있다. 수출통제 강화는 소버린 AI를 '선택'이 아닌 '의무'로 격상시켰다. 영국은 소버린 AI 펀드를 가동했고 유럽연합은 클라우드·AI 개발 관련 입법을 추진하는 등 각국이 AI 인프라를 국가안보 사안으로 다루기 시작했다. 이런 흐름은 메모리 업황의 성격 자체를 바꿀 수 있다는 것이 핵심 논점이다. 장기계약(LTA) take-or-pay 구조와 소버린이라는 비탄력 수요층, 오픈소스발 추론 폭발이 결합하면 이익의 진폭이 과거 사이클과 달라질 수 있다는 관측이다. B2B 특성상 대형 구매 주체 한 곳의 진입만으로 공급초과율이 수 %포인트씩 움직이는데, 중동 소버린 주체가 메모리 업체와 중장기 조달 협의에 나선 것으로 전해졌다. 실제 가격도 반응하고 있다. 64GB DDR5 서버 DRAM 현물가는 7월 중순 이후 가파른 상승세를 보이며 3,100~3,400달러까지 올랐는데, 이는 6월 말 고정거래가격 약 1,380달러 대비 146%가량 높은 수준이다. 데이터브릭스 CEO는 "모든 곳에서 GPU가 고갈되고 있으며 모든 국가가 GPU를 원한다"고 밝혔고, 한국 정부는 내년 '베라 루빈' 1만 장 확보를, 일본 정부는 베라 CPU 1만3,750개와 루빈 GPU 2만7,500개 규모의 대형 AI 팩토리 구축을 추진하는 등 국가 단위 확보 경쟁이 본격화되고 있다.